20220902-亿翰智库-华润置地-01109.HK-销售均价逆势上涨_上半年净利润率17.4__5页_822kb

华润置地2022年上半年经营总结

核心内容

2022年上半年，华润置地在整体房地产市场下行的背景下，仍保持了相对稳健的业绩表现。公司通过聚焦改善型项目和核心城市布局，实现了销售目标，并在土地储备方面积极布局，新增货值超千亿。同时，公司在商办业务和财务结构上展现出较强的韧性与稳定性。

主要观点

• 销售规模稳健：尽管销售金额同比下降26.6%，但降幅在TOP10房企中相对较小，销售单价同比上升20.5%，显示出抗风险能力。
• 商办业务韧性凸显：购物中心及写字楼在剔除减租影响后收入分别增长14.2%和10.4%，投资物业综合毛利润率为65.5%，为盈利水平保持行业前列提供了支撑。
• 财务结构稳健：净负债率34.6%，剔除预收账款的资产负债率60.2%，均满足三道红线要求，现金短债比为2.0倍，可动用资金超千亿，足以覆盖短期有息债务。
• 融资成本保持低位：上半年公开市场融资151亿元，票面利率2.6%-3.63%，平均融资成本3.78%，处于行业低位。
• 未来增长潜力：随着新建购物中心的陆续投入运营，租金收入有望持续增长，推动企业盈利提升。

关键信息

销售表现

• 销售金额：1210.4亿元，同比下降26.6%
• 销售面积：587.0万平米，同比下降39.0%
• 销售均价：20620元/平米，同比上升20.5%
• 销售目标完成情况：顺利完成半年度销售目标

土地储备与拿地

• 新增土地储备：24宗，建筑面积380万平米，新增货值超千亿
• 总土地储备：6614万平米（不含香港区域）
• 存续比：5.6年（按半年数据计算）

营收与利润

• 营业收入：728.9亿元，同比下降1.1%
• 净利润：126.8亿元，同比下降18.6%
• 毛利润率：26.9%，同比下降4.4个百分点
• 净利润率：17.4%，同比下降3.7个百分点

区域表现

财务指标

背景与展望

随着政策持续宽松和购房信心逐步恢复，华润置地有望率先实现销售规模的同比增长。公司通过聚焦改善型项目和核心城市，提升了抗风险能力，并在土地储备方面积极布局，为未来增长奠定基础。同时，商办业务的稳定表现和投资物业的高毛利润率，为公司盈利提供了保障。未来两三年将是新建购物中心投入运营的高峰期，预计将带来持续增长的租金收入。

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