20171224-光大证券-纺织和服装行业周报_11月瑞士手表出口我国大增40_百家服装零售继续好转_20页_1mb

瑞士手表出口与服装零售行业周报总结

核心内容

2017年11月，瑞士手表出口中国（不含香港）金额达到1.63亿瑞士法郎，同比增长39.78%，创近两年新高，且1~11月累计出口额同比增长19.6%，在所有出口国家中增速最高。这表明瑞士手表对中国的出口持续回暖，与国内高端消费市场的复苏相吻合。

同时，2017年11月全国百家重点企业服装零售额同比增长5.5%，增速较去年同期提升2.5个百分点，显示出服装终端消费市场的持续回暖。这是自2016年下半年以来，服装零售额增长趋势的延续，且在2017年四季度表现更为强劲。

主要观点

1. 瑞士手表出口回暖：瑞士手表出口至中国金额自2016Q4起恢复正增长，2017年11月同比增长39.78%，显示出中国高端消费市场的强劲复苏。
2. 服装零售持续增长：服装零售额增长提速，显示终端消费回暖态势延续，尽管10月因节假日影响存在波动，但11月数据依然显示积极信号。
3. 行业建议：在终端消费回暖、品牌调整和板块低估值背景下，建议关注以下三条主线：
   • 高端类、差异化优势明显或改革预期显著的公司；
   • 转型高景气行业、高增长能消化高估值的公司；
   • 纺织制造类低估值龙头。

关键信息

瑞士手表出口数据

• 2017年11月，瑞士手表出口中国（不含香港）金额为1.63亿瑞士法郎，同比增长39.78%；
• 1~11月累计出口额为13.79亿瑞士法郎，同比增长19.6%；
• 出口金额占瑞士手表总出口的8%，增速在所有国家中最高；
• 2017年11月，瑞士手表行业总出口额为19.77亿瑞士法郎，同比增长6.3%。

服装零售数据

• 2017年11月，全国百家重点企业服装零售额同比增长5.5%；
• 限额以上单位服装鞋帽零售额同比增长5.2%，增速较去年同期提升4.6个百分点；
• 服装终端消费回暖态势延续，显示市场信心回升。

棉价与市场情况

• 截至2017年12月22日，全国新棉采摘基本结束，交售率为91.7%；
• 新疆棉企已加工过半，但受供过于求和库存充足影响，新棉成交量低；
• 短期内棉价维持稳定，但需关注2018年供需变化对棉价的影响。

行业动态

• Nike：在美国市场连续两个季度收入下滑，正在通过缩减生产周期、设立设计团队和促销活动尝试恢复增长，计划2019年在纽约开设旗舰店。
• Zara：创始人Amancio Ortega宣布退休，但其投资公司仍为Inditex集团主要所有者，集团计划加强电商发展。
• H&M：宣布入驻天猫，计划在2018年春季推出官方线上渠道，尝试通过电商渠道提升业绩。
• 复星国际：传将收购意大利奢侈内衣品牌La Perla，该品牌在中国市场具有较高辨识度，未来或与中国内衣零售商竞争。

上市公司动态

• 跨境通：拟发行11.5亿元可转债用于跨境电商仓储及配套设施建设。
• 天创时尚：实际控制人增持股份，占1.89%。
• 富安娜：实际控制人减持0.59%股份。
• 南极电商：二股东减持1.55%股份。
• 航民股份：二股东减持3%股份。
• 红豆股份：实施员工持股计划，买入1.45%股份。

重点公司股东大会提示

• 多家上市公司将召开股东大会，包括跨境通、牧高笛、起步股份、步森股份、歌力思等。

非流通股解禁/解锁

• 多家公司非流通股即将解禁，包括柏堡龙、安正时尚、歌力思等。

行业数据汇总

棉价数据

• 328级棉现货15721元/吨（-0.48%）；
• 美棉CotlookA88.60美分/磅（+3.14%）；
• 粘胶短纤14300元/吨（+0.70%）；
• 涤纶短纤8870元/吨（+0.89%）；
• 长绒棉25200元/吨（+0.00%）；
• 内外棉价差106元/吨（-70.56%）。

股票表现

• 上周纺织服装板块跌1.13%，其中服装板块跌1.61%；
• *ST众和、富安娜、天创时尚涨幅居前；
• 步森股份、柏堡龙、浪莎股份跌幅居前。

分析师与联系方式

• 李婕：执业证书编号S0930511010001，电话021-22169107，邮箱lijie_yjs@ebscn.com；
• 孙未未：执业证书编号S0930517080001，电话021-22169124，邮箱sunww@ebscn.com；
• 联系人：罗晓婷，电话021-22169049，邮箱luoxt@ebscn.com。