20171126-光大证券-纺织和服装行业周报_10月瑞士手表出口我国同增18_我国调低部分消费品进口税率_22页_1mb

报告摘要

瑞士手表出口及我国消费品进口税率调整行业周报总结

核心内容

瑞士手表出口增长：2017年10月，瑞士手表出口额达18.5亿瑞士法郎，同比增长9.3%，创2013年以来单月新高。其中，出口中国（不含香港）同比增加18.2%，占瑞士手表出口总额的8%，表明中国市场需求持续回暖。
高端消费回暖：我国高端消费持续回暖，尤其是奢侈品市场，2017年我国奢侈品消费规模同比增长18%，为全球增长最快的市场之一。这为国外高端品牌在华销售提供了利好。
进口税率下调：我国自2017年12月1日起对部分消费品进口关税进行调整，这是自2015年以来的第四次降税。服装鞋履进口关税从14%-25%降至5%-12%，降幅达10个百分点，范围进一步扩大，涵盖187个8位税号，平均税率由17.3%降至7.7%。

主要观点

进口成本下降：进口税率下调将降低进口商品成本，提升其价格竞争力，尤其对奢侈品影响较大，有助于进一步推动高端消费。
国内品牌竞争加剧：随着进口商品价格下降，国内高端品牌将面临更大竞争压力，需强化设计、产品、渠道和营销等多方面竞争力以保持市场份额。
市场格局变化：部分国外品牌如Guess在美国市场表现不佳，但在中国市场持续扩张，计划在2018年新增门店并加强电商合作，以应对市场变化。
行业整体表现分化：上周纺织服装板块整体下跌2.34%，其中服装板块跌幅更大，达2.83%。但部分企业如新野纺织、鄂尔多斯、鹿港文化表现较好，涨幅居前。

关键信息

进口商品价格变化：
- 328级棉现货价格为15882元/吨，环比下降0.48%
- 美棉CotlookA价格为81.60美分/磅，环比上升2.26%
- 粘胶短纤价格为14600元/吨，环比下降0.68%
- 涤纶短纤价格为9083.33元/吨，环比下降1.68%
- 长绒棉价格为24600元/吨，环比上升2.50%
- 内外棉价差为1024元/吨，环比下降18.54%
棉市情况：
- 截至11月24日，全国新棉采摘进度为93.0%，同比下降3.0PCT
- 交售率为86.8%，同比上升0.3PCT
- 中小纺织企业原料库存至11-12月，大型纺织企业库存至2-3月
- 我国2017/2018年度期末库存及库存消费比均呈下降趋势，预计短期内棉价企稳，上涨空间不大
公司动态：
- J.Crew：三季度销售继续下滑，品牌亏损扩大，计划关闭更多门店，管理层改革未达预期
- Urban Outfitters：电商推动销售增长，三季度同店销售增长1%，整体表现优于预期
- Valextra：销售额预计增长70%，公司定位为奢侈品牌，计划在2018年开设23家门店
- Guess：在美国市场销售下滑，但欧洲和亚洲市场表现强劲，未来将更依赖中国市场
上市公司动态：
- 富安娜：回购注销限制性股票，因激励对象离职
- 华孚时尚：57名董监高股票期权行权完毕
- 金发拉比：27名董监高股票期权授予登记完成
- 中潜股份：向80人（含5名董监高）授予限制性股票，占1.05%
- 朗姿股份：发行4亿元短期融资券，利率6.80%
- 雅戈尔：对外投资9.9亿元设立泓懿股权投资公司
- 红豆股份：控股股东增持4%股份
- 航民股份：控股股东增持0.73%股份
- 水星家纺：股价3日累计涨幅超20%
- 上海三毛：挂牌出售重庆一毛条未征集到意向受让方
股权激励与持股计划：
- 梦洁股份：733万份股票期权不符合行权条件
- 华孚时尚：57名对象（董监高3人）股票期权行权完毕
- 金发拉比：27名对象（董监高2人）148万股授予登记完成
- 中潜股份：165万股限制性股票授予80人（董监高5人）
股东增减持：
- 航民股份：控股股东增持0.73%股份
- 红豆股份：控股股东增持4%股份
- 际华集团：控股股东拟无偿转让6.05%股份予国新投资，4.25%股份予诚通金控
重点上市公司股东大会提示：
- 包括南纺股份、跨境通、牧高笛、希努尔、孚日股份、华斯控股、嘉麟杰、欣龙控股、浪莎股份等，具体时间与地点已列出
非流通股解禁/解锁明细：
- 重点列出2017年11月及之前解禁的公司及股份比例，部分公司如维格娜丝、贵人鸟等尚未解禁

行业数据汇总

2017年10月瑞士手表出口数据：
- 出口额：18.5亿瑞士法郎，同比增长9.3%
- 出口中国（不含香港）：1.49亿瑞士法郎，同比增长18.2%
- 1~10月累计出口中国（不含香港）：12.17亿瑞士法郎，同比增长17.3%
行业数据：
- 上证综指、深证成指、沪深300分别下跌0.86%、1.10%、0.40%
- 纺织服装板块下跌2.34%，其中纺织板块跌1.47%，服装板块跌2.83%
- 上周纺织服装板块涨跌幅前五名包括新野纺织（+8.84%）、鄂尔多斯（+7.47%）、鹿港文化（+6.73%）、华孚时尚（+5.33%）、比音勒芬（+3.43%）
- 上周纺织服装板块跌幅前五名包括*ST众和（-22.46%）、贵人鸟（-10.87%）、*ST中绒（-10.49%）、诺邦股份（-10.12%）、跨境通（-10.03%）