20250120-东海证券-食品饮料行业周报_12月社零提速_积极验证旺季动销_11页_880kb

一级市场表现
上周食品饮料板块上涨21%，其中零食和烘焙子板块表现较强，涨幅分别为854%和745%。个股方面，来伊份、一鸣食品等涨幅居前；东鹏饮料、庄园牧场等则出现较大跌幅。

二级市场分析
12月社会消费品零售总额同比提速至37%，餐饮收入增速有所放缓，烟酒类增速较快系春节错位效应。

• 白酒：茅台集团2024年营收同比增长133%，2025年目标明确，行业竞争加剧，高端酒和区域龙头潜力较大。
• 啤酒：需求有望边际改善，在政策刺激下现饮场景修复，青岛啤酒值得关注。
• 零食：渠道多样化推动增长，微信小店功能将助力春节备货。
• 餐饮供应链：受益于餐饮企业成本控制需求，安井食品、千味央厨具备投资价值。
• 乳制品：行业渗透率提升，新乳业产品结构升级加速。

投资建议

• 白酒：重点布局高端酒（贵州茅台、五粮液）及区域龙头（泸州老窖、山西汾酒等）。
• 啤酒：关注青岛啤酒的高端化转型。
• 零食：推荐盐津铺子、甘源食品等成长性强的标的。
• 食品饮料：聚焦餐饮供应链和低估值品种。

风险提示
宏观经济增速放缓、竞加剧、食品安全事件。