20230522-东海证券-食品饮料行业周报_短期社零复苏仍弱_板块存分化_18页_848kb

食品饮料行业周报总结（2023/5/15-2023/5/19）

核心观点

• 本周食品饮料板块下跌0.21%，啤酒表现最佳，调味发酵品领跌；年初至本月，子板块分化加剧。
• 4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，低于预期，餐饮类消费恢复强劲但消费意愿低迷。
• 白酒行业集中度提升，名酒与新品牌差距拉大，建议关注贵州茅台、五粮液等。
• 非白酒领域，零食、益生菌、速冻及预制菜增长潜力大，推荐盐津铺子、科拓生物等。

市场表现

• 板块整体下跌0.21%，啤酒上涨18.3%，调味发酵品下跌22.9%; 个股如桂发祥和威龙股份涨幅居前，香飘飘和千禾味业跌幅显著。
• PE(TTM)涨跌不一，年初至今多数子板块下跌，除软饮料板块。

消费复苏情况

• 低基数效应下，4月社零增速新高，但消费动能有限，恢复不均挤压板块分化。
• 餐饮和线上渠道表现较好，可选消费弹性强，但整体复苏空间受限。

投资建议

• 重点关注白酒：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖。
• 重点关注非白酒：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨。

风险提示

• 疫情和政策变化可能导致消费复苏不确定性。
• 行业竞争加剧可能影响中小品牌业绩。