20260612-大越期货-原油周报_18页_3mb

原油周报总结 (6.8-6.12)

核心内容

本报告回顾了6月8日至6月12日期间全球原油市场的走势与相关动态，分析了地缘政治、供需变化及市场情绪对油价的影响。整体来看，原油价格在地缘风险缓和预期下震荡回落，但市场仍存在不确定性，油价下行空间有限，预计将维持低位震荡运行。

主要观点

• 地缘政治影响：美伊谈判取得阶段性进展，伊朗与以色列冲突降温，导致市场对中东局势的担忧缓解，原油价格承压回落。尽管冲突仍存在，但美伊双方在霍尔木兹海峡通航、制裁缓解等方面达成初步协议，地缘风险溢价下降。
• 市场情绪：美国能源部长赖特表示，伊朗原油仍无法通过霍尔木兹海峡运输，但若达成协议，将恢复自由通行。市场对协议达成的预期增强了对油价的压制，但协议的落地仍存在不确定性。
• 油价走势：本周，纽约轻质原油期货价格收于每桶84.29美元，周跌6.60%；伦敦布伦特原油期货价格收于每桶86.80美元，周跌6.45%；中国原油期货SC主力合约收于544元/桶，周跌8.51%。
• 供需变化：美国汽油库存与精炼油库存持续下降，表明需求强劲，但库存变化未对油价形成显著支撑。美国3:2:1裂解价差波动，显示炼油利润受到价格压力影响。
• 资金动向：CFTC数据显示，布伦特原油净多头持仓减少43609张合约，WTI原油净多头持仓减少25573张合约，显示市场多头情绪退却，空头力量增强。
• 通胀与美联储政策：美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI上涨2.9%，能源价格是主要推手。PPI同比上涨6.5%，显示生产端价格压力持续。美联储下周议息会议可能面临通胀压力与就业市场的平衡问题。

关键信息

原油价格回顾

原油库存变化

• 库欣库存：持续下降，6月5日库存为2164万桶，较上周减少80.1万桶。
• EIA库存：6月5日库存为42648.5万桶，较上周减少722.7万桶。

市场动态

• 美伊协议进展：特朗普宣布取消对伊朗的军事打击，美伊和平协议接近完成，协议可能在本周末于欧洲签署。
• 协议内容：包括霍尔木兹海峡恢复通航、解除制裁、提供重建资金等，但伊朗保留铀浓缩权利，核心条款仍待磋商。
• 市场反应：协议预期压制油价，但地缘局势未完全平息，油价仍受不确定性影响。

操作建议

• 操作区间：530-580
• 操作策略：长线多单轻仓持有，若继续下破止损离场。

供需平衡表

其他数据

• 美国3:2:1裂解价差：整体呈下降趋势，6月5日价差为26美元/桶。
• 贝克休斯钻井数据：持续下降，6月5日为620，8月5日为710。
• CFTC净多持仓：6月9日，布伦特原油净多持仓为208891张合约，WTI原油净多持仓为130301张合约。

总结

整体来看，原油市场在美伊谈判进展和地缘风险缓和预期下震荡回落，但市场仍存在不确定性，油价下行空间有限。供需平衡表显示欧佩克+减产幅度逐步收窄，可能对油价形成支撑。同时，美国通胀数据上升，可能对美联储政策产生影响，市场需关注其后续动向。投资者应关注美伊协议最终签署情况及地缘局势变化，操作上建议在530-580区间谨慎操作，长线多单轻仓持有。