> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报总结 (6.8-6.12) ## 核心内容 本报告回顾了6月8日至6月12日期间全球原油市场的走势与相关动态，分析了地缘政治、供需变化及市场情绪对油价的影响。整体来看，原油价格在地缘风险缓和预期下震荡回落，但市场仍存在不确定性，油价下行空间有限，预计将维持低位震荡运行。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：美伊谈判取得阶段性进展，伊朗与以色列冲突降温，导致市场对中东局势的担忧缓解，原油价格承压回落。尽管冲突仍存在，但美伊双方在霍尔木兹海峡通航、制裁缓解等方面达成初步协议，地缘风险溢价下降。 - **市场情绪**：美国能源部长赖特表示，伊朗原油仍无法通过霍尔木兹海峡运输，但若达成协议，将恢复自由通行。市场对协议达成的预期增强了对油价的压制，但协议的落地仍存在不确定性。 - **油价走势**：本周，纽约轻质原油期货价格收于每桶84.29美元，周跌6.60%；伦敦布伦特原油期货价格收于每桶86.80美元，周跌6.45%；中国原油期货SC主力合约收于544元/桶，周跌8.51%。 - **供需变化**：美国汽油库存与精炼油库存持续下降，表明需求强劲，但库存变化未对油价形成显著支撑。美国3:2:1裂解价差波动，显示炼油利润受到价格压力影响。 - **资金动向**：CFTC数据显示，布伦特原油净多头持仓减少43609张合约，WTI原油净多头持仓减少25573张合约，显示市场多头情绪退却，空头力量增强。 - **通胀与美联储政策**：美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI上涨2.9%，能源价格是主要推手。PPI同比上涨6.5%，显示生产端价格压力持续。美联储下周议息会议可能面临通胀压力与就业市场的平衡问题。 ## 关键信息 ### 原油价格回顾 | 品种 | 周前值 | 周现值 | 涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|------|--------| | 布伦特 Dtd | 99.46 | 94.49 | -4.97| -5.00% | | WTI | 93.10 | 88.42 | -4.68| -5.03% | | 阿曼原油 | 94.50 | 88.77 | -5.73| -6.06% | | 中国胜利原油 | 91.82 | 89.09 | -2.73| -2.98% | | 迪拜原油 | 94.42 | 88.73 | -5.69| -6.02% | | OPEC一揽子价格| 103.15 | 99.00 | -4.16| -4.03% | ### 原油库存变化 - **库欣库存**：持续下降，6月5日库存为2164万桶，较上周减少80.1万桶。 - **EIA库存**：6月5日库存为42648.5万桶，较上周减少722.7万桶。 ### 市场动态 - **美伊协议进展**：特朗普宣布取消对伊朗的军事打击，美伊和平协议接近完成，协议可能在本周末于欧洲签署。 - **协议内容**：包括霍尔木兹海峡恢复通航、解除制裁、提供重建资金等，但伊朗保留铀浓缩权利，核心条款仍待磋商。 - **市场反应**：协议预期压制油价，但地缘局势未完全平息，油价仍受不确定性影响。 ### 操作建议 - **操作区间**：530-580 - **操作策略**：长线多单轻仓持有，若继续下破止损离场。 ### 供需平衡表 | 季度 | 原油产量:欧佩克+ (百万桶/日) | Call on OPEC+ (百万桶/日) | |------------|-----------------------------|--------------------------| | 2024-Q1 | -60 | -80 | | 2024-Q2 | -80 | -190 | | 2024-Q3 | -190 | -235 | | 2024-Q4 | -90 | -30 | | 2025-Q1 | -10 | -10 | | 2025-Q2 | -10 | -10 | | 2025-Q3 | -10 | 60 | | 2025-Q4 | -121 | -121 | | 2026-Q1 | -327 | -327 | | 2026-Q2 | -101 | -101 | | 2026-Q3 | -94 | -94 | | 2026-Q4 | -132 | -132 | ### 其他数据 - **美国3:2:1裂解价差**：整体呈下降趋势，6月5日价差为26美元/桶。 - **贝克休斯钻井数据**：持续下降，6月5日为620，8月5日为710。 - **CFTC净多持仓**：6月9日，布伦特原油净多持仓为208891张合约，WTI原油净多持仓为130301张合约。 ## 总结 整体来看，原油市场在美伊谈判进展和地缘风险缓和预期下震荡回落，但市场仍存在不确定性，油价下行空间有限。供需平衡表显示欧佩克+减产幅度逐步收窄，可能对油价形成支撑。同时，美国通胀数据上升，可能对美联储政策产生影响，市场需关注其后续动向。投资者应关注美伊协议最终签署情况及地缘局势变化，操作上建议在530-580区间谨慎操作，长线多单轻仓持有。