> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为2026年6月12日的早盘短评，涵盖了宏观金融、主要商品期货及农产品市场的分析。整体市场情绪受美伊局势缓和、原油价格波动、美联储政策预期及国内经济基本面影响显著，不同品种呈现分化走势，部分商品价格强势反弹，部分则承压下行。 --- ## 主要观点 ### 宏观金融 - **美伊局势缓和**：特朗普宣布取消对伊朗的军事打击，协议基本定稿，伊朗各方批准，或于周末在欧洲签署，缓解了中东地缘冲突带来的避险情绪。 - **全球市场反应**：美股、加密货币及黄金强势反弹，美债收益率显著下降，美元指数日内倒V走势，贵金属获得支撑。 - **原油价格跳水**：受地缘冲突缓和影响，原油价格重挫5.4%，WTI原油报85.86美元/桶。 - **国内经济弱修复**：外贸数据回暖，但内需复苏平缓，制造业扩张乏力，地方债投放分流流动性，市场对货币政策宽松预期谨慎。 - **通胀与加息预期**：美国5月PPI同比上涨6.5%，创2022年11月以来最大涨幅，市场预期美联储2026年可能加息一次。 --- ## 关键商品分析 ### 股指 - **结构性分化**：IH2606小幅收涨，IF、IC、IM均下跌，市场情绪受外围改善支撑。 - **板块表现**：纳斯达克100指数创一年多最佳单日表现，半导体板块大涨8%。 ### 欧线集运 - **运价承压**：EC2607合约高开低走，跌幅0.99%，但主干航线舱位紧张格局未改。 - **地缘影响**：霍尔木兹海峡局势反复，影响运力供给，但短期地缘溢价仍存。 ### 有色 - **铜价承压**：国内铜价小幅上涨，但美联储加息预期及高油价对通胀的传导限制上行空间。 - **镍价偏弱**：印尼政策对镍价构成支撑，但矿成本走弱及库存压力抑制涨幅。 - **铝价震荡**：国内铝库存仍处高位，但海外供应缺口支撑伦铝，沪铝受国内库存压力限制。 - **氧化铝**：短期受几内亚政策预期支撑，但中长期供应过剩格局未改善。 - **锌价承压**：国内消费偏弱，外盘带动下沪锌收跌，短期震荡为主。 --- ## 能化板块 ### 原油 - **价格回落**：原油主力合约下跌3.63%，市场关注中东局势变化。 - **供需矛盾**：全球原油库存持续去化，但中期需求疲软成为关注焦点。 ### 燃料油 - **期价下跌**：燃料油主力合约下跌0.11%，供应收缩与需求回升形成拉锯。 - **运输格局**：油运市场偏强，但地缘风险尚未消除。 ### PTA - **震荡走势**：PTA主力合约小幅上涨，供应回升但需求疲弱，库存延续去化。 ### 尿素 - **价格温和上涨**：尿素主力合约上涨0.45%，供应充足，需求平淡，关注装置检修及出口政策。 ### 甲醇 - **期货反弹**：甲醇期货主力合约上涨1.22%，港口库存持续去化，但成本传导不畅限制反弹高度。 ### 天然橡胶 - **震荡整理**：期价维持震荡，关注欧盟反倾销调查及厄尔尼诺气候对产出的影响。 ### 塑料 & 聚丙烯 - **震荡运行**：塑料及聚丙烯期货维持震荡，国际原油波动及下游需求偏弱为主要影响因素。 --- ## 黑色板块 ### 钢材 - **价格偏弱**：螺纹钢、热卷价格震荡，库存小幅累积，关注钢厂利润及成本端变化。 ### 铁矿石 - **弱势运行**：铁矿石价格维持低位震荡，供应偏紧，需求疲软，库存压力显现。 ### 焦煤焦炭 - **焦炭偏强**：焦炭价格高位震荡，第六轮提涨预期增强，焦煤供应收紧支撑价格。 --- ## 农产品板块 ### 豆粕 - **震荡偏弱**：豆粕价格依托2900元/吨震荡，供应宽松，成本端支撑减弱。 ### 菜籽类 - **菜粕震荡**：库存回升，但下游采购谨慎，价格或延续震荡。 - **菜油高位震荡**：供应压力逐步缓解，关注产区天气变化。 ### 棕榈油 - **价格反弹**：棕榈油依托9200元/吨反弹，但产量偏低风险待验证，生柴政策提供支撑。 ### 豆油 - **供应压力增加**：豆油进入累库周期，阿根廷出口税下调利好豆油消费，价格偏强。 ### 养殖 - **生猪震荡偏弱**：猪价重心下移，出栏量缩量，终端需求疲软。 - **鸡蛋震荡偏弱**：价格小幅上涨，但高价走货受阻，库存增加。 - **玉米震荡偏强**：价格小幅上涨，但下游收购意愿弱，库存去化缓慢。 ### 棉花 - **震荡偏强**：棉花价格维持偏强运行，全球供需紧平衡，印度取消进口关税可能影响格局。 ### 白糖 - **价格偏弱**：白糖主力合约震荡偏弱，巴西出口量下降，国内库存仍处高位。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场存在不确定性，受政策、经济及国际事件影响较大。 - **免责声明**：报告观点仅代表作者个人意见，不构成投资建议，仅供参考，投资需谨慎。 --- ## 撰写人员 - 王舟懿（Z0000394） - 高彬（Z0012839） - 段恩文（Z0021487） - 李白瑜（Z0014049） - 邬小枫（Z0022315） - 郭金诺（Z0019038） - 韦凤琴（Z0012228） - 黄慧雯（Z0010132） - 雍 恒（Z0011282）