20230224-首创证券-帝奥微-688381.SH-公司简评报告_需求承压下业绩仍小幅增长_关注大客户和车规进展_3页_771kb

帝奥微（688381）2023年2月24日简评总结

公司概况

• 公司名称：帝奥微
• 股票代码：688381
• 最新收盘价：42.88元
• 总股本：2.52亿股
• 总市值：108.14亿元
• 市净率（P/B）：3.49

核心观点

• 评级：买入
• 主要观点：尽管2022年终端需求疲软导致公司营收同比微降，但通过产品结构调整和加大研发投入，公司归母净利润仍实现了增长，展现了较强的盈利能力与成长潜力。
• 关注重点：
  • 大客户与消费电子：公司继续深耕消费电子领域，产品线不断丰富，尤其在低功耗运算放大器方面取得突破，进入高通SM8475参考设计并应用于三星Z Fold 4/Z Flip 4折叠屏手机。
  • 车规产品进展：公司正积极拓展汽车电子领域，信号链产品向高速开关和高压高精度方向发展，电源产品以马达驱动、LDO等特色产品为主导，照明领域则聚焦于头灯、尾灯等应用。

财务表现

2022年业绩

• 营收：5.02亿元，同比-1.19%
• 归母净利润：1.74亿元，同比+5.29%
• 剔除股份支付费用后归母净利润：1.86亿元，同比+11.67%
• 毛利率：55.02%，同比+1.38%
• 净利率：34.64%，同比+2.13%

2022年第四季度表现

• 营收：1.00亿元，同比-31.91%
• 归母净利润：0.13亿元，同比-76.05%

盈利预测

财务比率分析

风险提示

• 客户拓展不及预期
• 车规产品拓展不及预期
• 下游需求持续疲软

投资建议

• 评级标准：以报告发布后6个月内公司股价相对沪深300指数涨幅为基准。
• 买入标准：相对沪深300指数涨幅15%以上。

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所及中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

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