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帝奥微（688381）公司简评报告总结

核心内容概述

帝奥微（688381）是一家专注于特色模拟产品的公司，其业务涵盖消费电子、汽车电子等多个领域。2023年第三季度报告表明，公司营收和净利润均出现下滑，但毛利率保持相对稳定，显示出公司在成本控制方面的优势。分析师团队认为，尽管当前业绩承压，但公司仍具备良好的发展潜力，因此维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现：
  2023年1-9月公司实现收入2.96亿元，同比减少26.34%；归母净利润0.33亿元，同比减少79.47%。
  Q3单季收入1.15亿元，同比增长6.07%，环比增长9.76%；归母净利润0.04亿元，同比下降90.11%，环比下降78.32%。

• 盈利能力：
  公司毛利率保持较高水平，2023年1-9月毛利率为48.87%，同比下降7.81个百分点；净利率为11.18%，同比下降28.95个百分点。
  Q3毛利率为48.22%，同比下降5.42个百分点，环比下降1.84个百分点；净利率为3.57%，同比下降34.75个百分点，环比下降14.51个百分点。

• 研发投入：
  公司持续加大研发投入，2023年1-9月研发费用为0.97亿元，同比增长113.47%。研发费用率高达32.74%。
  截至2023年9月30日，研发技术人员数量同比增长73.15%，显示出公司在技术储备和人才引进方面的积极布局。

• 产品布局：

  • 消费电子领域：公司持续推出新品，如多路LDO PMIC产品，具备大电流、高PSRR、超低输出电压和超低噪声等特点，适用于Camera周边电源供电。预计将在各大手机品牌客户中广泛应用。
  • 信号链高速产品：支持USB3.1/10Gbps的多款USB redriver产品将在2023年下半年发布，同时公司也在探索USB retimer产品布局。
  • 汽车电子领域：公司重点发力汽车电子市场，推出国内首款用于汽车车身控制的15A H桥直流电机驱动产品，并围绕马达驱动和车灯完善产品系列，涵盖热管理、空调风门、水泵、油泵、风扇等应用领域。

关键信息

财务预测

财务比率分析

风险提示

• 新产品研发不及预期
• 车规产品拓展不及预期
• 消费需求持续疲软

结论

帝奥微虽然2023年前三季度业绩承压，但公司毛利率保持稳定，研发费用持续增长，显示其在技术储备和市场拓展方面的积极态度。分析师团队认为，随着新品在客户端的逐步推进，特别是消费电子和汽车电子领域的布局，公司未来有望实现业绩回升，因此维持“买入”评级。投资者应关注公司新品在客户端的进展及市场反应。