20220708-华融期货-玉米月投资策略_国内玉米受外盘影响_大幅下跌_5页_726kb

玉米月投资策略总结（2022年7月）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月国内玉米市场的行情走势、基本面情况及后市展望，指出玉米价格受国际因素影响，呈现震荡偏弱趋势。同时，报告强调了国内供需平衡状态及天气对市场的影响，为投资者提供了市场分析和策略建议。

一、行情综述

• 价格走势：国内玉米主力C2209合约在6月呈现高位震荡回落走势，截至6月30日，收盘价为2780元/吨，较前月下跌155元/吨，跌幅5.28%。
• 波动范围：最高价2934元/吨，最低价2770元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量822.7万手，持仓量114.2万手，增仓-12.8万手。
• 图表支持：附有玉米主力2209合约日K线图和玉米指数月K线图，供投资者参考。

二、基本面分析

1. 供应端情况

1.1 国际市场

• 美国玉米播种面积：2022年春季美国农户种植玉米8992.1万英亩，高于3月预期，但仍为年内最低。
• 美国玉米库存：2022年6月1日，美国玉米总库存43.5亿蒲，同比增长6%。其中农场库存增长22%，农场外库存下降6%。
• 美豆生长情况：美国玉米优良率连续第二周下滑3个百分点，降至64%，低于市场预期。
• 巴西玉米产量：2022/23年度巴西玉米产量预估提高至1.2亿吨，高于前一年度。

1.2 进口情况

• 2022年5月进口量：208万吨，环比下降5.88%，同比下降34.18%。
• 2022年1-5月累计进口量：1139万吨，同比下降2.90%。

1.3 国内供需情况

• 2022/23年度预计产量：2.73亿吨，消费量2.91亿吨，缺口约1800万吨。
• 进口预期：预计进口量1800万吨，较上年度下降10.0%。
• 国内玉米价格：产区批发均价在2400-2600元/吨之间，进口玉米到岸税后均价在2600-2800元/吨之间。

1.4 库存情况

• 广东港库存：内贸玉米库存108.8万吨，环比减少2.0万吨；外贸库存16.5万吨，环比减少2.8万吨。
• 北方四港库存：总计359.6万吨，环比增加1.5万吨。
• 深加工企业库存：2022年第25周，全国96家主要深加工企业玉米库存463.3万吨，环比下降6.54%。

三、需求端情况

2.1 饲料养殖终端及饲用需求

• 2022年5月饲料总产量：2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%。
• 主要饲料品种：
  • 猪饲料：986万吨，环比增长2.4%，同比下降14.6%。
  • 蛋禽饲料：258万吨，环比增长2.7%，同比下降6.2%。
  • 肉禽饲料：713万吨，环比增长1.1%，同比下降15.6%。
  • 水产饲料：252万吨，环比增长33.1%，同比增长11.0%。
  • 反刍动物饲料：116万吨，环比增长1.0%，同比下降4.9%。
• 1-5月累计饲料产量：11321万吨，同比下降3.2%。

2.2 深加工企业消费量

• 2022年第25周消费量：全国126家玉米深加工企业共消费玉米105.5万吨，环比减少3.4万吨，同比增加15.8万吨，增幅17.63%。
• 分企业类型消费占比：
  • 玉米淀粉加工企业：53.56%，消费56.5万吨。
  • 玉米酒精企业：30.39%，消费32.1万吨。
  • 氨基酸企业：16.04%，消费16.9万吨。

四、后市展望

• 国际因素影响：美联储加息、经济衰退担忧及俄乌粮食出口问题好转，导致国际粮价承压，国内玉米跟随下跌。
• 国内供需平衡：国内玉米仍处于紧平衡状态，期价由升水转为贴水，且已抹去俄乌事件以来的所有涨幅。
• 天气影响：玉米已进入天气敏感期，天气变化可能对市场产生重要影响。
• 短期趋势：预计玉米价格短期震荡偏弱，但下方调整空间有限。
• 支撑位关注：C2209合约下方关注2650元/吨的支撑力度。
• 后续重点：需密切关注国内外主产区天气变化及政策动向。

五、风险提示与免责声明

• 风险说明：本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 客户适配：适合所有客户，尤其是中长线投资者。
• 免责声明：本报告信息来源于可靠渠道，但华融期货不对其准确性或完整性作出保证。投资者应独立评估报告内容，并结合自身需求做出决策。报告版权归华融期货所有，未经授权不得发布、复制或传播。