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华泰期货贵金属与有色策略周报总结

📌 一、贵金属观点摘要

1. 黄金（谨慎偏多）：当前黄金陷入震荡，重点关注美联储降息预期。建议逢低买入套保。
2. 白银（谨慎偏多）：金银比价修复与风险情绪回升为利好，同样建议逢低买入套保。
3. 主要驱动因素：
   • 利率影响：美债收益率曲线牛陡，降息概率维持但时间推迟。
   • 通胀预期：市场对美联储降息幅度预期下调。
   • 汇率影响：美元短期调整有限，但避险资金流向美元资产。
   • 避险需求：我国增持黄金储备，关税政策扰动市场。

📊 二、有色金属观点摘要（涉及铜、铅、锌等）

1. 铜（谨慎偏多）：
   • 英国9月铜精矿报价低位，但终端需求疲软。
   • 铜价结构Contango抑制供应，政策对冲建议逢低买入。
2. 铅（谨慎偏多）：
   • 开采端炼厂排产谨慎，再生铅产能加速恢复。
   • 下游需求分化，建议高抛低吸于16,300-17,000元/吨。
3. 锌（谨慎偏空）：
   • 供应过剩导致升水回落至贴水。
   • 国内外库存累库，建议短线观望。
4. 工业硅，多晶硅，锂等：行情与政策强相关，建议关注政策进展。

🔍 三、核心数据跟踪视角

• 宏观：高利率+高指数担忧（VIX指数）
• 新能源：光伏价格指数+SOLARZOOM数据跟踪
• 整体背景：美元资产受关注，地缘政治风险升高

📜 四、免责声明

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