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贵金属策略周报摘要

一、市场表现

• 贵金属价格：伦敦现货黄金周度下跌0.15%，至3349.655美元/盎司；白银周度下跌0.63%，至38.147美元/盎司；金银比稳定在87.8。
• 持仓与库存：CFTC数据显示，黄金总持仓增至448531张，非商业净多头增加；白银持仓同样增长。COMEX黄金库存周度增13.84吨，白银增72.29吨。
• ETF持仓：全球黄金ETF持仓有所波动，白银ETF持仓继续上升。

二、宏观数据与经济热点

• 美国通胀：6月CPI同比上涨2.7%，略超预期，核心CPI符合预期，关税影响通胀效应有限，美联储7月降息概率低，未来数据的关注度提升。
• 经济指标：ISM制造业PMI、耐用品订单等数据保持稳定，显示经济活动略有改善，通胀提及减少。
• 政治事件：特朗普事件持续引发市场波动，关税争端加剧，全球经济不确定性上升，短期黄金受益。

三、市场热点

• 美联储降息预期：7月议息会议降息概率依旧较低，9月仍有可能。
• 地缘与政策风险：欧盟、巴西等经济体表示将制定反制措施，中美谈判进程受到关注，关税问题或缓和。

四、期权市场

• 波动率：黄金期权历史波动率处于低位，沪金认沽期权持仓量高，市场偏向防御策略。
• 白银期权：波动率小幅波动，认沽期权持仓数量较高，显示避险需求。

五、总结

• 短期策略：建议观望黄金于关键价位，白银在黄金滞涨和金银比回归背景下保持低吸策略，防范短期波动风险。
• 关注焦点：未来经济数据、美联储动态与地缘政治风险将持续影响贵金属市场表现。