20240807-国泰期货-沥青_成本续跌_月差弥坚_4页_811kb

沥青市场总结（2024年8月7日）

核心内容概述

2024年8月7日，沥青市场整体呈现成本持续下跌、月差维持坚挺的态势。期货价格小幅回落，但夜盘表现相对较强。现货市场方面，山东与华东地区价格稳定或略有下跌，但现货跌幅弱于期货，反映出市场对期货价格的支撑作用。同时，社会库存持续去库，部分区域如华东和西北表现较为明显，而华中地区则出现累库。生产端利润修复但仍处于亏损状态，炼厂开工率和库存率均有小幅上升。

主要观点

• 期货价格走势：沥青期货BU2409和BU2412昨日收盘价分别下跌0.36%和0.86%，但夜盘分别上涨0.56%和0.33%。整体趋势强度为-1，表示偏弱。
• 现货市场表现：山东地区批发价为3,585元/吨，小幅下跌5元；华东地区批发价为3,770元/吨，持稳。现货价格跌幅逊于期货，显示市场对期货价格的支撑。
• 库存变化：国内社会库存持续去库，华东、西北地区去库明显，而华中地区出现累库，主要因船货集中入库。
• 炼厂生产情况：炼厂开工率上升至27.80%，库存率升至47.48%，显示供应端有所恢复，但库存压力依然存在。
• 利润与成本：沥青生产利润周度均值为-667元/吨，环比有所修复，但仍未摆脱亏损。原料价格下跌是利润修复的主要原因。
• 需求端表现：受高温天气影响，终端施工受限，改性沥青出货一般，需求端整体偏弱，但南方降水减少带动施工进度加快，改性沥青供应有所增加。

关键信息

一、期货市场数据

二、价差表现

• 基差（山东-09）：昨日为17元/吨，前日为9元/吨，价差变动为+8元/吨，显示基差震荡走强。
• 09-12跨期价差：昨日为219元/吨，前日为203元/吨，价差变动为+16元/吨，表明近月合约相对远月合约更强势。

三、现货市场数据

四、库存与供应

• 国内社会库库存：截止2024年8月5日，库存为258.9万吨，较上周减少0.9%。
• 炼厂开工率：27.80%，环比上升0.91%。
• 炼厂库存率：47.48%，环比上升1.23%。
• 装置检修量：上周为97.54万吨，环比增加0.62%，主要因齐鲁石化、江苏新海等炼厂转产渣油。

五、改性沥青市场

• 改性沥青产能利用率：12.3%，环比上升0.3%。
• 区域需求差异：南方降水减少，施工进度加快，改性沥青供应增加；北方降水偏多，施工受限，改性供应稳中下滑。

市场动态总结

1. 山东市场：部分炼厂报价回落，齐鲁石化复产，供应增加，但终端需求有限，成交以低位为主。
2. 华东市场：汽运成交参考价为3630-3770元/吨，持稳。金陵石化间歇性停产，新海预计复产，产量低位可控。
3. 全国库存：持续去库，华东和西北去库显著，华中累库。
4. 改性沥青供应：南方施工加快，改性供应增加；北方施工受限，改性供应下滑。
5. 原油价格：整体偏弱运行，对沥青成本端形成压制。

风险提示

• 原油价格波动可能影响沥青成本。
• 高温天气和降水情况对终端需求有较大影响。
• 社会库存变化与区域供需关系密切相关。
• 期货市场趋势强度为-1，表示整体偏弱，需谨慎操作。

市场展望

沥青市场短期内受成本端下跌影响，期货价格承压，但现货跌幅弱于期货，显示市场存在支撑。社会库存持续去库，表明需求端相对稳定，但改性沥青供应增加与北方需求疲软形成一定矛盾。预计未来沥青市场将维持震荡偏弱格局，关注原油价格走势、终端需求变化及库存去库节奏。