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LPG市场分析总结（2024年8月7日）

核心内容概览

2024年8月7日，LPG（液化石油气）市场整体呈现成本持续下跌、运费趋于稳定的特点。市场参与者普遍采取观望态度，价格走势受到成本端支撑与需求疲软的双重影响。分析师对LPG趋势强度的评估为-1，表明市场整体偏弱，但仍有回稳迹象。

主要观点

1. 期货价格走势

• PG2409合约：昨日收盘价为4,464元/吨，日涨幅0.04%；夜盘收盘价为4,481元/吨，夜盘涨幅0.38%。
• PG2410合约：昨日收盘价为4,990元/吨，日跌幅-0.06%；夜盘收盘价为5,025元/吨，夜盘涨幅0.70%。
• 成交与持仓变动：PG2409合约昨日成交68,417手，较前日减少65,186手；持仓62,522手，较前日减少2,236手。PG2410合约昨日成交24,943手，较前日减少17,875手；持仓55,983手，较前日增加1,146手。

2. 价差情况

• 广州国产气对09合约价差：昨日为666元/吨，较前日708元/吨有所收窄。
• 广州进口气对10合约价差：昨日为696元/吨，较前日718元/吨有所收窄。

3. 产业链价格数据

• PDH开工率：本周为74.2%，较上周72.8%略有上升。
• MTBE开工率：本周为60.3%，较上周59.8%略有上升。
• 烷基化开工率：本周为42.1%，较上周43.5%略有下降。

关键信息

1. 市场供需动态

• 国内市场：华南市场国产与进口价格均出现下跌，但码头成交跌势收窄，价差修复。华东市场整体走稳，个别小跌，需求跟进有限。山东民用气略有改善，但整体出货表现不佳。
• 国际市场：美湾与中东丙烷升贴水表现强劲，而中东丙烷升贴水则走平。美湾及中东至远东运费企稳，表明运输成本趋于稳定。

2. 成本与价格支撑

• 成本端：LPG成本持续下跌，对价格形成支撑。码头到船节奏可控，无明显卸货压力，市场重心有所提振。
• 国际价格预期：9月份沙特CP预期丙烷为588美元/吨，丁烷为568美元/吨；10月份丙烷预期为589美元/吨，丁烷预期为569美元/吨，均较前日有所下跌。

3. 需求端表现

• 需求疲软：整体市场需求疲软，限制了价格的上涨空间。
• 深加工需求：部分深加工装置即将复产，带来利好支撑，但下游仍以刚需为主，补货意愿不强。

4. 替代品与市场变化

• 替代趋势：印度莫尔比地区丙烷价格比管道天然气低5%，可能成为陶瓷制造业的替代品，影响需求结构。

行业资讯要点

• 国内供需：炼厂和码头价差修复，市场情绪逐步回暖，但整体购销氛围仍不乐观。
• 国际动态：国际化工巨头LyondellBasell可能削减对LPG的需求，影响西北欧市场；沙特CP价格预期下调，对国际LPG价格形成下行压力。

风险提示

• 价格波动：LPG价格受成本与需求双重影响，波动性较大。
• 政策与市场环境：需关注国际油价、政策调整及下游需求变化对市场的影响。
• 操作策略：市场参与者应保持谨慎，避免盲目操作，建议关注成本支撑与需求变化。

结论

当前LPG市场处于成本下行、运费企稳的阶段，整体趋势偏弱。尽管部分区域市场出现小幅反弹，但需求疲软仍制约价格上行空间。随着炼厂与码头价差修复，市场重心有望逐步回稳，但短期内仍需关注成本端变化与国际供需动态。