> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业周报总结（20260525~20260531） ## 核心内容 本周房地产行业整体表现平稳，市场出现结构性变化，二手房成交热度明显提升，而新房成交则有所回落。国务院发布《城市更新“十五五”规划》，明确城市更新的重点任务和政策举措，为行业带来新的发展机遇。同时，多个城市出台了住房公积金政策优化措施，进一步释放改善性住房消费潜力。 ## 主要观点 - **二手房市场回暖**：13城二手房成交面积在最近7天达到227.5万平，同比增速为20.2%，高于2024年同期的29.6%。年初至今，13城二手房成交面积同比增速为1.2%，而2024年同期为26.5%。 - **新房成交有所回落**：26城新房成交面积在最近7天为265.5万平，同比增速为-0.8%，年初至今同比增速为-7.5%，与2024年同期相比，降幅略有收窄。 - **部分城市表现突出**：10城新房及二手房成交面积在最近7天为352.6万平，同比增速为12.3%，年初至今同比增速为-1.4%，与2024年同期相比，增速有所改善。 - **一线城市市场修复**：北京、上海、深圳新房成交面积同比增速分别为-4.6%、1.9%、-18.4%，但二手房市场表现较好，尤其是深圳、上海和苏州，二手房成交面积同比增速分别为0.5%、8.3%、0.5%。 - **政策利好释放**：国务院发布的《城市更新“十五五”规划》提出多项重点任务和政策举措，包括城镇危旧房改造50万套/间、老旧小区改造11.5万个、城中村改造4000个、地下管网改造36.5万公里等，有助于推动城市更新进程，增强市场信心。 ## 关键信息 ### 成交数据概览 - **26城新房**： - 最近7天：成交面积265.5万平，同比增速-0.8%，2024年同期增速-10.0% - 年初至今：成交面积4356.4万平，同比增速-7.5%，2024年同期增速-7.0% - 月初至今：成交面积896.1万平，同比增速-7.0%，上月整月为3.7% - **13城二手房**： - 最近7天：成交面积227.5万平，同比增速20.2%，2024年同期增速29.6% - 年初至今：成交面积3788.5万平，同比增速1.2%，2024年同期增速26.5% - 月初至今：成交面积828.5万平，同比增速18.9%，上月整月为10.9% - **10城新房及二手房**： - 最近7天：成交面积352.6万平，同比增速12.3%，2024年同期增速6.1% - 年初至今：成交面积5773.3万平，同比增速-1.4%，2024年同期增速6.9% - 月初至今：成交面积1238.4万平，同比增速8.0%，上月整月为10.0% ### 城市表现 - **一线城市**： - 北京：年初至今新房成交面积329.3万平，同比增速-4.6%；二手房成交面积721.1万平，同比增速0.8% - 上海：年初至今新房成交面积545.9万平，同比增速1.9%；二手房成交面积969.0万平，同比增速8.3% - 深圳：年初至今新房成交面积121.6万平，同比增速-18.4%；二手房成交面积291.7万平，同比增速0.5% - 广州：年初至今新房成交面积368.3万平，同比增速8.5% - 杭州：年初至今新房成交面积310.7万平，同比增速-11.5% - 武汉：年初至今新房成交面积459.6万平，同比增速2.4% - 苏州：年初至今新房成交面积144.4万平，同比增速-24.2% - **月初至今表现**： - 北京新房成交面积同比增速7.7%，二手房同比增速4.8% - 上海新房同比增速4.8%，二手房同比增速25.7% - 深圳新房同比增速58.9%，二手房同比增速16.5% - 杭州新房同比增速-17.0%，二手房同比增速5.5% - 苏州新房同比增速-4.2%，二手房同比增速35.8% ### 二手房成交占比 - **年累计占比**： - 北京：68.7% - 上海：64.0% - 深圳：70.6% - 杭州：49.9% - 苏州：70.3% - **本月累计占比**： - 北京：70.1% - 上海：64.1% - 深圳：64.8% - 杭州：56.3% - 苏州：74.6% ## 投资建议 - **行业评级**：维持“同步大市”评级。 - **市场趋势**：二手房市场持续改善，一线城市市场修复逐步向部分核心二线城市传导，整体销售有望触底回稳。 - **关注标的**：建议关注深耕一线及核心二线城市的优质开发商，以及受益于二手房交易回暖的房地产经纪龙头。 - **推荐公司**：招商蛇口、我爱我家。 ## 风险提示 - 盈利能力继续下滑 - 销售不及预期 - 资产减值风险 - 政策效果不及预期风险 ## 相关政策与市场动态 - **沈阳**：发布住房公积金使用新政，提高高品质住房贷款支持力度，公积金最高贷款额度可达300万元。 - **广州**：实施“商转公贷款”新政，提高可贷额度计算比例至80%。 - **武汉**：优化灵活就业人员住房公积金缴存使用政策，允许使用公积金贷款购买第二套住房。 - **国务院**：发布《城市更新“十五五”规划》，明确城市更新主要指标和重点任务，为行业带来政策红利。 ## 投资评级系统说明 - **行业投资评级**： - 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 - 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% - 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 - **股票投资评级**： - 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上 - 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% - 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% - 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上 ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅用于信息提供，不构成任何广告或投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播本报告内容。