20220828-天风证券-建筑材料行业研究周报_建议关注传统建材龙头投资价值_7页_828kb

建筑材料行业总结

核心内容

• 行业表现：过去五个交易日（0822-0826），建材（中信）板块下跌4.17%，整体表现弱于沪深300指数（-1.05%）。地产链品种跌幅居前，而偏基建类的管道和水泥表现相对较好。
• 市场观点：传统建材龙头当前估值偏低，短期景气度触底，风险收益比逐渐凸显，具备配置价值。中长期来看，消费建材龙头成长性逻辑清晰，投资价值显著。
• 政策支持：国常会提出多项稳增长政策，包括增加政策性金融工具额度、核准开工基础设施数项目、允许地方“一城一策”支持刚性和改善性住房需求，有助于提升基建和地产链条的景气度。

主要观点

• 短期配置建议：关注传统建材龙头，如金晶科技、山东药玻、南玻A、蒙娜丽莎、东方雨虹、豪美新材，这些公司有望受益于政策利好和基本面改善。
• 中长期看好：消费建材板块受地产景气度、资金链及成本压力影响较大，但当前因素逐步改善，行业集中度有望持续提升，是中长期优选赛道。
• 新材料成长性：新型玻璃、碳纤维等新材料受益于下游高景气和国产替代机遇，具备快速成长潜力，推荐关注相关龙头公司。

关键信息

行情回顾

• 板块表现：建材（中信）指数下跌14.36%，跑输Wind全A指数10%以上。
• 个股表现：国统股份、鲁阳节能、金圆股份、金晶科技、博闻科技涨幅居前。
• 销售数据：30个大中城市商品房销售面积持续低迷，但“一城一策”政策可能带动销售回暖。

行业分析

• 水泥行业：上周全国水泥市场价格环比上涨1.7%，但部分区域需求恢复缓慢，企业执行错峰生产导致供给减少，价格继续走高。
• 玻璃行业：光伏玻璃和浮法玻璃价格环比持平，市场需求支撑一般，库存天数增加，价格承压。
• 玻纤行业：无碱池窑粗纱价格继续下行，电子纱市场出货放缓，价格承压。

重点推荐组合

• 推荐标的：金晶科技、山东药玻、南玻A、蒙娜丽莎、东方雨虹、豪美新材。
• 推荐理由：
  • 金晶科技：玻璃龙头，市值处于较低水平，受益于行业基本面筑底和光伏玻璃需求回暖。
  • 山东药玻：与医药板块联动，具备一定成长性。
  • 南玻A：玻璃龙头，受益于光伏玻璃需求回暖。
  • 蒙娜丽莎：消费建材龙头，具备渠道变革和规模效应优势。
  • 东方雨虹：消费建材龙头，业绩有所改善。
  • 豪美新材：与有色板块联动，具备成长潜力。

风险提示

• 需求回落风险：若基建和地产需求不及预期，可能影响水泥和玻璃价格的上涨趋势。
• 成长性不及预期：新材料品种若下游景气度或自身成长性不及预期，可能无法支撑当前估值。

结论

当前传统建材板块估值偏低，短期景气度触底，具备配置价值。政策支持有望带动基建和地产链条回暖，建议关注传统建材龙头。中长期来看，消费建材和新材料品种成长性明确，具备较好的投资前景。