> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货热卷研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货发布，分析了2026年3月20日热卷期货市场的行情走势、基本面数据及市场驱动因素，旨在为投资者提供短期市场判断和操作建议。 ## 市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周五持仓量减少44974手，成交量为276514手，较上一交易日缩量。从均线来看，短期价格跌破5日均线3303附近，但中期价格站稳在30日均线3252和60日均线3270之上。 - **现货价格**：主流地区如上海的热卷现货价格报3290元/吨。 - **基差**：期现基差为-7元，显示期货价格略低于现货价格。 ## 基本面数据 ### 供应端 - 实际周产量为300.21万吨，环比增加4.95万吨，年同比减少24.12万吨。 - 钢厂复产节奏温和，供给端对价格的压制作用有限。 ### 需求端 - 表观消费量为310.51万吨，环比上升15.15万吨，年同比减少20.14万吨。 - 制造业复工带动表需反弹，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续关注重点。 ### 库存端 - 社会库存为376.33万吨，周环比减少5.98万吨，年同比增加52.28万吨。 - 钢厂库存为84.96万吨，环比减少4.32万吨，库存去化趋势初步显现。 - 总库存为461.29万吨，环比减少10.3万吨，年同比增加51.39万吨，库存总量仍处高位，对价格上行形成压制。 ## 市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 成本支撑：原材料价格走强，支撑热卷价格。 - 供给收缩：钢厂周产量同比明显下降，供给压力减小。 - 需求韧性：制造业复工带动需求回升，显示一定韧性。 - 政策托底：政府工作报告提出发行超长期特别国债和专项债，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。 - 原料走强：原材料价格上涨，间接推高热卷成本。 ### 偏空因素 - 需求兑现慢：下游订单尚未明显改善，需求增长速度不及预期。 - 库存累积压制价格：库存总量仍处高位，抑制价格上行空间。 - 宏观扰动增加：宏观经济环境存在不确定性，影响市场情绪。 ## 短期观点总结 - **价格走势**：热卷主力今日窄幅震荡，中期均线走强，站上30日和60日均线。 - **支撑与压力**：下方支撑关注60日均线附近，上方压力则集中在前期压力平台。 - **供需关系**：当前处于供需双增阶段，表需近期回升明显，叠加季节性旺季，产量收缩为价格提供支撑。 - **库存变化**：社会库存首次出现周度去化，验证需求启动，但库存总量和库销比仍偏高，对价格形成压制。 - **预期判断**：预计热卷市场将维持震荡偏强运行，需关注后续去库进度及需求兑现情况。 ## 关键信息 - **供需动态**：表需回升，产量收缩，支撑价格，但库存仍处高位。 - **政策影响**：两会政策托底，提振市场信心，但政策效果需时间传导。 - **技术面**：中期均线走强，短期均线跌破，短期震荡，中期偏强。 - **投资建议**：短期震荡偏强，建议关注技术面支撑与库存去化节奏。 ## 报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **发布日期**：2026年3月20日 - **分析师**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 ## 数据来源 - 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。