> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：热卷日报 - 震荡偏强 ## 核心内容概览 本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，时间范围为2026年3月18日。报告从市场行情、基本面数据、市场驱动因素及短期观点四个方面对热卷市场进行了综合分析，指出当前市场处于震荡偏强格局，但需关注库存高企及需求不足等风险因素。 --- ## 市场行情回顾 1. **期货价格** - 热卷期货主力合约周三持仓量减少7990手，成交量增加至358,351手，显示市场活跃度有所回升。 - 短期价格重新上破5日均线3298元/吨，站上30日均线3251元/吨，中期压力位在60日均线3267元/吨附近。 2. **现货价格** - 主流地区上海热卷价格为3310元/吨，较上一交易日上涨20元，显示现货市场有一定支撑。 3. **基差情况** - 期现基差为0元，表明期货与现货价格基本持平，市场套利空间有限。 --- ## 基本面数据 | 项目 | 数据 | 趋势分析 | |--------------|------------------------------|------------------------------| | **供应端** | 实际周产量295.26万吨 | 周环比-5.85万吨，年同比-23.39万吨，钢厂主动减产，供给压力缓解 | | **需求端** | 表观消费295.36万吨 | 周环比+13.79万吨，年同比-35.99万吨，需求季节性回升但未形成持续回暖 | | **库存端** | 社会库存382.31万吨 | 环比+0.70万吨，年同比+50.41万吨，持续累库，终端需求不足 | | **钢厂库存** | 89.28万吨 | 环比-0.8万吨，厂内库存有所去化 | | **总库存** | 471.59万吨 | 环比-0.1万吨，年同比+55.37万吨，库存高位压制价格，库销比仍处高位 | --- ## 市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - **成本支撑**：原材料价格走强，对热卷价格形成支撑。 - **供给收缩**：钢厂主动减产，产量下降，供给端压力缓解。 - **需求韧性**：尽管同比偏弱，但周环比有所回升，显示一定需求支撑。 - **政策托底**：全国两会提出发行超长期特别国债及专项债，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。 - **原料走强**：铁矿石等原材料价格上涨，进一步推高成本。 ### 偏空因素 - **需求兑现慢**：下游订单尚未明显改善，需求增长乏力。 - **库存累积压制价格**：社会库存持续增加，对价格形成压力。 - **宏观扰动增加**：地缘政治事件频发，影响成本端稳定性及市场情绪。 --- ## 短期观点总结 - **价格走势**：热卷主力今日冲高回落，回踩5日均线附近，预计将继续震荡偏强运行。 - **均线支撑**：短期均线（5日、30日、60日）均走强，价格站上多条均线，显示技术面支撑。 - **支撑与压力**：短期支撑关注5日均线，压力位在前期压力平台附近。 - **基本面格局**：当前市场处于“高库存、弱需求、成本支撑”的格局，供应端收缩，需求端季节性回升，但持续性仍需观察。 - **风险因素**： - 库存高位对价格形成压制 - 出口订单面临中东市场不确定性 - 成本端受地缘事件影响有所提升 - **关注重点**： - 库存去化速度 - 出口订单变化 - 成本端波动情况 --- ## 投资建议 当前热卷市场整体呈现震荡偏强态势，但需警惕库存高企与需求不足对价格的压制。投资者应关注政策效果、成本变化及出口情况，合理控制仓位，防范宏观扰动带来的风险。 --- **分析师**：夏书文 **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货网站 **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。