20230901-国金证券-A股流动性策略周报_情绪筑底回暖_仍需静待做多趋势形成_20页_2mb

市场资金面研判与投资建议

市场情绪明显回暖，主要因政策面"四箭齐发"救市，包括降印花税、收紧IPO、严控减持及提升融资杠杆，同时中美利差倒挂收窄缓解外资流出压力。

主要结论

1. 8月24-30日A股成交额环比增超2000亿元，全A上涨个股占比突破一倍标准差上限，多头排列占比从下限反弹，显示市场热度提升。
2. 成长风格领涨市场，但多头排列占比仍处于极低位，建议继续加仓增长性板块。
3. 首推传媒行业因其内外资共同超配且筹码结构较佳；同时建议建仓食品饮料板块，外资减仓幅度趋于缓和。
4. 融资与北向资金均加仓传媒，非银板块近期波动大，需关注政策细则落地情况。

风险提示

此次研判的风险主要集中于：

• 经济下行超预期风险（中美经济同步放缓）
• 宏观流动性收缩风险（主要由于美联储政策可能的调整）
• 海外黑天鹅事件（地缘政治风险、俄乌局势恶化等）