2022-08-04-国家金融与发展实验室-财政大扩张_地方紧平衡——2022Q2地方区域财政_19页_972kb

NIFD季报总结

一、财政大规模扩张

1. 财政工具运用

   • 减税降费：2022年上半年，新增减税降费超3万亿元，包括大规模增值税留抵退税、小微企业税费缓缴等。重点行业如制造业和交通运输业获显著减负，二季度留抵退税企业销售收入增长6.1%，带动投资与消费。
   • 转移支付与直达资金：中央对地方转移支付近9.8万亿元，同比增长18%，重点保障基层“三保”（保基本民生、保工资、保运转）。直达资金机制常态化，形成支出超1.85万亿元，优先投入民生和基建领域。
   • 专项债提速：上半年专项债发行3.9万亿元，拉动基建投资，资金投向市政、交通、保障房等领域，使用进度较快，兼具撬动配套融资效应。

2. 存量空间挖掘

   • 调用结余资金2.33万亿元，盘活存量资产（如REITs等模式）提升非税收入，2022年上半年非税收入增长18%。
   • 财政存款累积问题突出（上半年新增0.52万亿元），反映支出滞后于收入，需加快资金拨付效率。

二、结构性风险加剧

1. 央地财政失衡
   中央财政收支顺差扩大（总财政赤字100万亿元以上），地方政府尤其是基层财政压力加剧。政府性基金首次出现赤字（累计142亿元），土地出让收入下滑及债务偿付挤压财政空间。

2. 土地财政收缩
   土地出让收入同比下滑31.4%，政府性基金收入与支出背离加剧。房地产市场低迷导致房企投资萎缩、土地流拍增多，隐性债务风险上升，地方政府依赖土地收入的模式难以为继。

3. 区域财政分化

   • 资源型地区（如山西、内蒙、新疆）财政收入受益于资源价格上涨；
   • 疫情严重地区（如上海、江苏）因消费和服务受限财政收入大幅下滑；
   • 财政赤字分化显著，东部地区（尤其华东华南）赤字增速快于中西部，疫情成为主要拉动力。

三、政策展望

1. 下半年重点

   • 延续积极财政：加强减税降费（扩大留抵退税范围至更多行业），推动专项债资金快速落地，优化支出结构向民生和基建倾斜。
   • 风险应对：中央与地方财政体制改革加速推进，通过转移支付和平滑机制缓解不平衡；房地产领域需财政与货币政策协同，防范系统性风险。

2. 财政空间与结构调适

   • 利用税收回暖及非税收入增长支持稳经济；
   • 区域间差异需通过转移支付与省直管县等机制改善；
   • 加强财政资金效率，推动支出乘数效应，实现财政与实体经济良性循环。

关键结论

2022年上半年财政政策以增量与存量工具并用的方式应对疫情冲击，赤字规模创新高，但需警惕中央地方不平衡、土地财政收缩、区域分化等长期风险。下半年财政需在“稳增长”与“防风险”间平衡，推动体制改革与政策协同，保障财政可持续性。