20250731-国泰期货-对二甲苯_成本端大幅上涨_月差滚动正套_PTA_成本支撑_月差正套_MEG_单边趋势仍偏弱_月差反套_3页_670kb

报告摘要：

一、市场概览：PX/PXN

• 8月MOPJ石脑油价差僵持，9-10月PX现货商谈价较前日上涨，价差+6逢买盘，暂无成交。
• 中东134万吨PX装置推迟重启，国内逸盛海南装置停车改造，供应边际变化关注。
• 原油价格上涨带动PX成本支撑，建议多PX空PTA单边多空套利，PXN逢高空。

二、市场概览：PTA

• 新装置投产逐步落地，供应压力增加，但下游涤纶库存快速去化，聚酯开工短期见底。
• 加工费跌至340元/吨，成本支撑温和。01合约可关注多PX空PTA。
• 月差9-1为平水，弱多头格局，正套机会关注加工费修复节奏。

三、市场概览：MEG

• 港口库存持续去化，基差走弱，月差反套逻辑延续。价差与塑料、苯乙烯达年内高位，存在空EG多L套利机会。
• 进口预计7月63万吨，8月回落至60万吨以下，9月回升；煤制装置开工提升，供应阶段性宽松。
• 环氧乙烷利润修复，部分装置转产增加供应压力，乙二醇峰弱趋势未改。

四、操作建议：

1. PX：多空单边上，逢高空PXN，关注隔夜原油波动。
2. PTA：基差反套，正套关注8月累库力度，加工费修复动能观察。
3. MEG：基差正套，月差反套操作；空EG多L，关注油制利润修复节奏。

免责声明: 报告基于公开数据整理，观点属分析师个人，不构成投资建议。详细内容请查阅原文。