20251110-国泰期货-对二甲苯_单边趋势中期偏强_PTA_供应压力仍存_高位震荡市_月差反套_MEG_供应压力仍较大_趋势偏弱_3页_670kb

PX

单边趋势中期偏强。供应端受装置重启、产能利用率提高影响；需求端短期表现分化，聚酯负荷高位运行。短期内 PX 走势偏强，或存在套保机会。

PTA

供应端部分短流程工厂降负；需求则稳在高位。PTA 单边偏强，库存增幅收窄且月差有利，但新装置投放及库存压力拖累预期。

MEG

短期偏弱，供应压力犹存。装置检修短暂缓解供应，但即将恢复；进口到港和下游需求回落构成利空因素。建议维持月差套利策略。

操作建议

• 持有多 PX 操作；
• 建议做空 PTA 和做空 MEG；
• 逢高套保机会适合生产企业；
• 月差反套策略保持有效。

涨跌与估值

• 主力合约： PX下跌、PTA下跌、MEG微涨；
• 长短暗示：PX缩装置存在套利机会；
• 加工费跌至历史低位，未来仍需谨慎。

风险提示

西南地区装置停车，亚洲 PX 开工率提升，海外制裁对 MX 对价影响，下游需求回落的潜在拐点。

法律声明

本报告不构成投资建议，不具有预测性质。风险与价格变动无关，读者请谨慎自主决策，并注意免责条款约束。

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| 品种 | 方向    | 涨跌幅       | 月差 | 加工费       |
|------|---------|-------------|------|-------------|
| PX   | 偏强    | -0.59%      | 0    | 未提及       |
| PTA  | 偏强    | -0.51%      | -64  | 低加工费     |
| MEG  | 偏弱    | 0.46%       | -77  | 镇海80万吨装置 |