20240311-国泰期货-对二甲苯_趋势偏弱_不追空_PTA_月差反套_MEG_多MEG空PTA_5-9正套_3页_598kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概述

本文档为国泰君安期货分析师贺晓勤于2024年3月11日发布的市场分析报告，主要围绕对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）三大化工品的期货价格、市场趋势、现货价格及加工费变化进行分析，并给出投资建议。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 趋势偏弱：当前趋势强度为-1，表示偏弱。
• 价格与价差：PX405合约昨日收盘8378，较前日略有下跌，内外价差逐步收窄至-100以内。
• 库存与装置：国产PX装置开工率维持在85.7%，PX仍处于累库格局。
• 投资建议：建议多EB空PX，关注3月底浙石化/恒力石化检修计划落地情况，中金石化检修推迟至5月。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势偏弱：PTA趋势强度为-1，表示偏弱。
• 价格与价差：TA405合约昨日收盘5826，PTA装置开工率回升至84.1%（+1.5%）。
• 市场操作：建议进行月差反套操作，即多MEG空PTA。
• 成本端影响：需警惕原油与PX走弱对PTA的利空影响，下方支撑关注5700-5800。
• 供需格局：PTA将延续累库格局，聚酯开工率88.7%，未来小幅上升，但供应端变化不大。

3. 乙二醇（MEG）

• 趋势中性：MEG趋势强度为0，表示中性。
• 价格与价差：EG2405合约昨日收盘4575，现货市场价格有所上涨。
• 市场操作：建议逐步关注逢低正套机会，多MEG空PTA。
• 库存与供应：3月份乙二醇舱单集中注销，当前盘面仓单约1万手，市场担忧对4月现货的压力。
• 开工率变化：国产MEG开工率降至66%（-4%），未来仍有6-8%的下降空间，同时沙比克装置重启推迟，MEG仍处于去库格局。
• 价格支撑：下方4400-4500一线具有较强支撑。

关键信息

现货价格变动

• PX CFR台湾：10月价格为1003，较前日下跌10。
• PX FOB韩国：981，较前日下跌10。
• PX FOB美国海湾：1066，较前日下跌10。
• 华东PTA市场价：5820，较前日上涨15。
• 华东MEG现货市场价格：4548，较前日上涨10。

加工费变化

• PXN（美元/吨）：302，较前日下跌19。
• PTA（元/吨）：372，较前日上涨72。
• MEG油制利润（元）：0，保持不变。
• MEG煤制利润（元）：-931，较前日上涨10。

市场动态

• MEG检修：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于3月8日停车检修，预计3月底重启。
• MEG发货：3月7日张家港、太仓主流库区MEG发货量分别为6100吨和4200吨。
• 聚酯动态：印度政府将对中国企业万凯新材料有限公司出口至当地的聚酯瓶片进行复审，涉及多个海关编码。
• 涤纶短纤产销：直纺涤短3月8日平均产销为52%，部分工厂产销在30%至100%之间波动。
• 江浙涤丝产销：整体偏弱，平均估算在4成略偏上，部分工厂产销在0%至150%之间波动。

投资建议汇总

风险提示

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