20230703-一德期货-宏观策略周报_13页_1mb

202373 总结

核心逻辑

第六轮制造业PMI环比改善0.2个百分点，整体回升，但仍处于收缩区间。经济结构显示内需部分改善，外需仍存下行压力。政策方向转向促消费，央行强调加大对宏观调控力度，市场预期升温。短期市场情绪转暖，但经济弱势限制上行空间。资产配置排序股票>债券>商品，一周内股票仓位由30%到20%，现金仓位调降。

资产配置建议

• 股票：20%-30%比例，谨慎性配置，3200点下方低吸，滚动操作。
• 债券：15%比例，对波动需择时减仓。
• 黄金：小幅配置，建议1900美元下方锁定收益。
• 商品：10%-15%区间，黑色商品前景较好。

关键指标

• 上证50指数单周下跌1.07%，人民币兑美元中间价再创年内新低。
• 美国、欧洲、英国央行集体鹰派，美PCE持续高通胀，推动国债收益率上行。
• 国内流动性环境改善，央行加大力度投放资金，市场利率下降。
• 消费支持措施出台，促家居产业消费回升，推动政策性结构性工具调整。

战略跟踪要点

• 美联储维持加息预期，政策迭代过程中预期调整明显，引发市场震荡。
• 国内通胀温和，整体经济压力较大，但央行加大宏观调控力度，政策更具支持指向性。

重要事件与数据关注

• 数据发布：财新制造业PMI、耐用品订单等重要数据。
• 大型会议：数字经济大会、人工智能大会、全球7月非农就业等。

风险提示

• 国内政策不及预期，全球经济复苏进度放缓，美联储货币政策超预期等。