20220911-华融融达期货-棉花周报_郑棉持仓处于季节性高点_多空双方博弈激烈_市场静待9月供需报告_中短期棉价或将延续震荡走势_15页_3mb

郑棉市场总结

核心内容概述

截至9月9日，郑棉主力01合约收盘报14530元/吨，较9月2日上涨320元/吨，涨幅为2.25%。持仓量减少1.6万手至44.8万手，处于历史高位。当前郑棉市场多空博弈激烈，中短期价格预计维持震荡走势。国际棉价整体强于郑棉，内外棉价差处于历史高位，国内棉价低于国际棉价，或有资金方介入做内外价差回归。同时，国内籽棉集中上市即将来临，市场对供需变化保持高度关注。

主要观点

• 价格走势：郑棉价格小幅上涨，但持仓量减少，显示市场参与者趋于观望。
• 多空博弈：当前市场多空力量处于激烈对峙状态，空方认为陈年度棉花库存高企，压制价格；多方则关注国际棉价支撑及国内供需变化。
• 基本面分析：国内棉价偏弱，下游市场虽有好转但不及预期，全球资金收紧对商品市场不利。
• 技术面分析：技术指标显示空方占优，市场情绪偏弱。
• 供需预期：国际棉价或对郑棉形成支撑，国内籽棉集中上市或带来价格波动，但抢收氛围可能减弱。

关键信息汇总

国内外市场数据

国内棉花现货与期货价差

• 郑棉期现价差：9月9日为-1239元/吨，较9月2日的-1778元/吨有所缩小。
• 内外棉价差：9月9日为-4946元/吨，较9月2日的-5471元/吨有所缩小。

国内棉花供需情况

• 储备棉轮入：9月5日-9月9日，中央储备棉轮入第九周，实际成交0吨，成交率0%。
• 仓单及有效预报：截至9月9日，郑棉仓单及有效预报总量为49.2万吨，较9月2日的55.8万吨有所下滑。
• 新年度种植情况：北疆积温3555.3°C，较去年同期高146.9°C；南疆积温3698.5°C，较去年同期高192°C。

国际市场动态

• 美棉出口：截至8月11日，2022/23年度美棉净签约11226吨，较前一周减少52%；装运60645吨，较前一周增加32%。
• CFTC持仓：截至8月30日，基金净多头头寸为22031手，较前一周增加1229手。
• ICE期棉：主力12合约报104.85美分/磅，较9月2日上涨1.64美分/磅，涨幅1.59%。技术面显示弱势，MACD绿柱放量，KDJ指标有拟合金叉迹象。

操作建议

• 上游棉花加工企业：应加快陈棉销售，对比现货和11月期货价格择高卖出，严格遵守套保原则。
• 新年度对冲策略：企业前期在15000上方建立的空单可继续持有，对新年度籽棉在盘面上进行预套保操作。
• 下游纺织企业：可逢价格下跌时考虑分批建立虚拟库存，以应对后续价格波动。

风险因素

• 全球资金收紧：对商品市场形成压力，抑制价格表现。
• 国内籽棉集中上市：可能带来价格波动，但抢收氛围或有所减弱。
• 国际供需报告：9月供需报告将对国际棉价产生影响，进而影响郑棉走势。
• 人民币贬值：对进口纱价格形成压力，导致内外价差扩大。

总结

当前郑棉市场处于多空博弈激烈阶段，价格震荡走势预计持续。国内棉价偏弱，下游市场虽有好转但不及预期，而国际棉价整体强于郑棉，对郑棉形成一定支撑。内外棉价差处于历史高位，资金方可能介入做价差回归。国内籽棉集中上市即将来临，需关注供需变化。中短期来看，棉价大概率维持震荡走势，企业应根据市场变化灵活调整策略，合理利用对冲工具。