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行业周报总结：美护与珠宝板块分析（2023年7月）

投资观点

• 医美板块：再生医美消费需求韧性较强，尤其在低基数下，爱美客、华东医药、朗姿股份等公司2023年第一季度医美业务收入实现高增长。预计第二季度环比景气度加速，建议关注爱美客、华东医药、昊海生科、江苏吴中、朗姿股份以及即将在北交所上市的锦波生物。
• 美妆板块：分化与改善并存，推荐巨子生物和珀莱雅，关注水羊股份、上海家化、福瑞达等估值低位且边际改善的公司。618大促显示弱复苏延续，抖音渠道增长强劲。

6月电商数据

• 美妆大盘：淘系护肤同比下滑21%，彩妆同比增长15%；抖音美妆同比增长54%，外资品牌在抖音增速更高。
• 重点公司表现：珀莱雅、巨子生物、丸美股份在淘系渠道表现亮眼，上海家化、福瑞达、上美股份边际改善；抖音渠道整体正增长显著。

618大促总结

• 电商平台：综合电商GMV略下滑，抖音平台高速增长，GMV同比增长6912%。
• 行业趋势：彩妆全面复苏，护肤抗衰赛道高速增长；国货崛起，珀莱雅等品牌跻身榜单。
• 公司表现：珀莱雅、巨子生物、上海家化等表现亮眼，线上GMV大幅增长。

市场表现

• 美护板块双周涨跌幅0.2%，相对沪深300收益12%；医美个股如华东医药和江苏吴中涨幅居前。
• 珠宝钻石板块个股如明牌珠宝和萃华珠宝涨幅显著，年初至今表现分化。

板块动态

• 行业事件：医美IPO进展频繁，锦波生物北交所上市获批；美妆领域如环亚IPO动态更新。
• 公司公告：昊海生科回购股份，朗姿股份加码医美投资，上海家化回购注销股票等。

资金持仓

• 美护板块：上海家化、爱美客、珀莱雅等基金持股领先；外资增配科思股份和丸美股份。
• 珠宝板块：老凤祥外资持股比例高，潮宏基、四方达获外资增配。

风险提示

• 监管政策超预期变化、行业竞争加剧、新产品销售不及预期、数据误差及医疗风险。

近期重点报告

• 关注医美2023Q1强复苏和美妆618大促进展，推荐相关龙头公司，风险包括消费疲软和监管变化。