20230619-东吴证券-新能源5月月报_5月新能源渗透率达34__11页_938kb

行业月报摘要

一、行业景气度

2023年5月汽车行业呈现全面复苏态势：

• 产批零数据大幅改善：5月狭义乘用车产量1985万辆（同比+187%，环比+148%）、批发1997万辆（同比+254%，环比+124%）、交强险销量1703万辆（同比+341%，环比+96%）。
• 库存压力缓解：企业端库存-12万辆，渠道库存-31万辆，多数车企去库明显。
• 出口表现强劲：5月乘用车出口325万辆，同比增长663%，环比增长31%。

报告预计6月产量及批发销量将环比进一步恢复。

二、新能源汽车

1. 渗透率：5月新能源汽车批发渗透率33.70%，环比下降0.25个百分点。
2. 非限购地区渗透：新能源车销量在非限购地区占比高达80.92%，较上月提升14.4个百分点。
3. 价格带：高端车辆（20-25万、40万以上）中新能源渗透率出现下滑，但总体结构调整显著。

三、自主汽车崛起

1. 轿车市场：自主品牌市占率55.55%，环比下降12个百分点；SUV市场自主市占率60.50%，环比下降34个百分点。
2. 技术路线：BEV车型渗透率22.46%，PHEV渗透率10.65%，自主品牌在技术赛道上继续领先。

四、投资建议

1. 主线一【AI智能化】：重点推荐智能化先发优势企业，包括特斯拉、小鹏汽车、华为合作车企（赛力斯、江淮等）以及相关零部件（域控制器、冗余执行机构）。
2. 主线二【全球出海】：推荐客车板块（宇通、金龙）、重卡板块及两轮电动车企（如雅迪）。

尽管市场恢复向好，但需注意价格战、政策变动等风险。