20210622-中国银河-TCL科技-000100.SZ-股权激励_回购股份彰显信心_内生外延看好公司长期发展_2页_472kb

TCL科技公司点评报告总结

核心内容

TCL科技（000100.SZ）于2021年6月22日发布了2021-2023年员工持股计划第一期草案及2021年回购部分社会公众股份的议案，表明公司管理层对未来发展充满信心，并通过股权激励和股份回购提升员工凝聚力和市场信心。

主要观点

• 股权激励与股份回购
  公司推出员工持股计划，关键业绩指标设定为2019-2021年归母净利润平均同比增长率不低于30%。持股计划专项激励基金上限为7.4亿元，其中1.11亿元为已回购库存股，其余通过非交易过户方式购买。公司计划回购股份总金额为6-7亿元，回购价格不超过12元/股。此举意在锁定核心骨干，提升员工稳定性，并展现公司对长期发展的信心。

• LCD行业表现与盈利预期
  LCD面板价格在2021年6月下旬维持高位，小尺寸TV-LCD涨幅已突破100%，而大尺寸TV-LCD因供需紧张，价格仍有上升空间。IT-LCD受益于远程办公需求增长，价格持续上涨。预计未来两年LCD价格将维持在较高水平，公司LCD制造业务的平均净利率有望保持在10%左右。

• 并购与产能扩张
  公司通过并购三星苏州产线及扩充现有产线产能，提升市场份额，预计IT-LCD市场份额将快速提升至15%以上。同时，公司积极布局电竞屏、Mini-LED和印刷OLED等新兴领域，增强技术储备和未来竞争力。

• 投资建议与评级
  分析师傅楚雄维持“推荐”评级，预计公司2021-2023年归母净利润分别为100.02亿元、115.61亿元、130.84亿元，对应EPS分别为0.71元、0.82元、0.93元。当前股价对应2021年PE为9.15倍，PB为2.48倍，估值处于合理区间。

关键信息

• 财务数据（2021.06.21）

  • A股收盘价：7.54元
  • 一年内最高价：10.24元
  • 一年内最低价：5.70元
  • 总股本：1403078.84万股
  • 实际流通A股：1290586.32万股
  • 限售流通A股：112492.52万股
  • 流通A股市值：973.10亿元

• 行业与公司评级标准

  • 行业推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 公司推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上

• 风险提示

  • LCD价格大幅下滑
  • 新兴技术发展不及预期

结论

TCL科技通过股权激励和股份回购增强了内部凝聚力和市场信心，同时积极布局新兴技术领域，提升在IT-LCD市场的竞争力。在行业景气度维持的背景下，公司有望实现业绩持续增长，长期发展空间广阔。分析师维持“推荐”评级，认为公司具备良好的成长潜力和投资价值。