20210907-开源证券-中科创达-300496.SZ-公司信息更新报告_股权激励稳定核心团队_利好公司长期发展_4页_816kb

中科创达（300496.SZ）股权激励总结

核心内容

中科创达是一家全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，专注于智能汽车和物联网领域。公司近期发布2021年股权激励计划（草案），旨在稳定核心团队并促进公司长期发展。该计划拟向240名激励对象授予不超过203.28万股限制性股票，占股本总额的0.48%，授予价格为59.16元/股，较当前股价折价50.3%。

主要观点

• 股权激励计划：公司通过股权激励计划调动员工积极性，稳定中层管理人员和核心技术骨干，有助于提升公司整体竞争力和长期发展动力。
• 业绩考核目标：激励计划设定以2020年收入为基数，2021-2024年收入增速不低于40%、50%、60%、70%，预计2021年收入为36.79亿元，2024年为44.67亿元。
• 盈利预测：公司维持盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润分别为6.10亿元、8.17亿元、10.92亿元，对应EPS分别为1.44元、1.93元、2.57元/股。
• 估值分析：当前股价为119.12元，对应PE为82.8倍，2023年PE预计为46.3倍，显示公司估值逐步下降，但仍在行业中保持较高水平。
• 行业前景：智能汽车和物联网行业处于景气上行阶段，公司凭借在芯片厂商的合作和全球交付能力，具备良好的成长潜力。
• 财务表现：公司营业收入和净利润持续高增长，2020年YOY增长达86.6%，2021年预计增长37.6%。毛利率稳定在43%-44.7%之间，净利率维持在17%左右，ROE逐年提升，从12.0%增长至16.4%。

关键信息

股权激励计划详情

• 授予对象：中层管理人员和核心技术骨干。
• 授予数量：不超过203.28万股，占股本总额的0.48%。
• 授予价格：59.16元/股。
• 折价率：50.3%。
• 费用摊销：预计2021-2025年分别摊销1654万元、5844万元、3134万元、1669万元、633万元。

财务摘要

财务比率分析

风险提示

• 智能网联汽车业务发展不及预期。
• 人才流失风险。

估值方法的局限性

本报告中的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值方法及模型均有其局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。

结论

公司股权激励计划有助于稳定核心团队，增强员工积极性，符合行业高景气趋势。尽管存在一定的业务和人才风险，但公司盈利能力和成长性依然强劲，估值逐步下降显示市场对其未来发展的信心。分析师维持“买入”评级，认为公司长期发展值得期待。