20250222-中泰期货-沥青周度思考_第338期_布伦特77美元区域大幅回落_带动沥青价格回落_炼厂利润回升__107页_4mb

沥青周度思考第338期总结

本周布伦特原油价格从77美元区域大幅回落，带动国内沥青期货价格也随之下降，炼厂利润则有所回升。

主要分析点：

1. 市场与价格：受到原油价格下跌的影响，本周沥青主力合约价格先扬后抑，期货价格上涨后基差走至约30元/吨。月间套利机会关注2503与2506合约价差变动，建议区间操作。

2. 炼厂利润：国内原油及布伦特转弱，沥青炼厂利润水平回升，从此前的低位68元回升。重质稀释沥青或中东高硫原油为原料的炼厂利润变化也有详细分析。

3. 供应与产量：主要关注国内炼厂检修计划、沥青产量（含排产预估）、进口及出口数据，以及港口库存情况，如山东、华东、华北、东北、华南等地的产量情况均有梳理。

4. 需求与消耗：涵盖道路投资、专项债发放、沥青相关机械销量、天气对施工的影响、出货量、改性沥青开工率、水泥出货量等多个方面。预计未来几天部分地区有小雪、降雨及大风降温天气，不利于部分施工活动。

5. 库存与指数：包括炼厂库存、社会库存、仓单数量，以及中泰沥青指数走势。

策略建议与展望：

下周沥青市场预计或将在3700-3800元/吨区间波动，投资者可采取观望策略，关注实值套利操作机会。

请注意，所有数据均来源于Wind、隆众、彭博及中泰期货整理，并预估部分按供需季节性线性推算。报告同时包含免责声明及风险提示，建议审慎阅读。