20220718-华泰期货-钢材周报_市场信心不足_钢价承压下行_7页_1mb

市场信心不足，钢价承压下行总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了当前钢材市场的运行情况及未来走势。报告指出，由于国内疫情、海外经济衰退、美联储加息等多重利空因素的影响，钢材市场整体呈现悲观情绪。同时，受房地产行业断贷传闻影响，市场对未来消费信心不足，导致钢材现货市场成交清淡，下游终端情绪低迷。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 市场情绪：整体市场情绪悲观，交易者对后期经济形势和消费复苏持谨慎态度。
• 钢价走势：钢材现货价格持续下跌，卷螺价差缩小，反映出市场对需求疲软的担忧。
• 基差变化：螺纹钢与热卷期货合约的基差走势显示市场预期偏弱，期货价格贴水明显。

2. 产量与盈利率

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率降至76.98%，环比下降1.55%，同比下降6.90%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率降至84.01%，环比下降1.70%，同比下降3.99%。
• 盈利率：钢厂盈利率降至13.85%，环比下降3.03%，同比下降68.83%，显示行业亏损严重。
• 铁水产量：日均铁水产量为226.26万吨，环比下降4.58万吨，同比下降10.14万吨。

3. 消费与库存

• 表观消费量：五大材表观消费量为954万吨，环比下降28万吨，显示需求疲软。
• 螺纹与热卷消费：螺纹表观消费298万吨，环比下降7万吨；热卷表观消费302万吨，环比下降8万吨。
• 库存变化：五大材总体库存为2043万吨，环比下降48万吨，其中螺纹库存连续去化，热卷库存小幅增加。
• 库存可用天数：螺纹库存可用天数低于玻璃，显示螺纹库存压力相对较小，而玻璃库存持续累积，矛盾更突出。

4. 未来展望与策略建议

• 产量制约：粗钢压减政策执行，钢材产量持续回落，预计库存将继续去化。
• 短期策略：建议根据市场信息调整头寸，关注疫情、宏观政策、原料价格波动等风险。
• 跨品种策略：继续持有多螺纹空玻璃的头寸，因两者需求与地产相关，但库存压力存在差异。

关键信息

• 利空因素：国内疫情、海外经济衰退、美联储加息等。
• 供应端：钢厂大面积亏损，产量持续下降，高炉开工率和产能利用率均下滑。
• 需求端：房地产行业需求疲软，消费尚未明显改善。
• 库存端：五大材库存小幅去化，螺纹库存连续下降，玻璃库存持续增加。
• 风险提示：疫情扩散、宏观政策变化、原料价格波动、地缘政治局势等。

数据来源

• 钢联数据
• Wind
• 华泰期货研究院

图表说明

• 图1至图18展示了钢材现货价格、期货基差、高炉开工率、电炉产能利用率、周度产量与消费量、库存变化等关键数据，为市场分析提供了直观支持。

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