20260522-中辉期货-钢材周报_驱动维持偏空_延续弱势运行_32页_3mb

中辉期货钢材周报总结

核心内容概述

本周黑色板块整体延续回调态势，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭及焦煤均出现不同程度下跌。螺纹钢主力周跌幅达2%，热卷跌幅为1.8%，铁矿石跌幅2.2%，焦炭跌幅4.2%，焦煤跌幅5.1%。市场驱动从前期的宏观支撑转向现实供需矛盾，供应端在利润推动下保持较高积极性，而需求端则受到房地产持续弱势和基建边际转弱的影响，整体市场情绪偏空。

主要观点

• 供需格局：螺纹钢产量回升，但表观需求环比下降；热卷表需维持低位，显示需求端疲软。
• 房地产与基建：30大中城市商品房成交面积同比下降9%，100大中城市土地成交面积同比下降12%，显示房地产市场疲软。
• 钢厂利润：铁水产量环比上升，钢厂利润改善，生产积极性提高，但整体利润仍面临下行压力。
• 原料端：铁矿石发运恢复至高位，焦煤产量及进口维持高位，原料供应宽松，对钢价形成压制。
• 库存与去库：五大材库存持续去化，但整体去库速度偏慢，螺纹钢库存正常，但杭州库存偏高，去库加快。

关键信息

1. 钢材月度数据（2026-04-30）

• 生铁：当月产量7069万吨，同比降3.6%；累计产量28228万吨，同比降3.1%。
• 粗钢：当月产量8363万吨，同比降2.8%；累计产量33112万吨，同比降4.1%。
• 钢材：当月产量12263万吨，同比降1.7%；累计产量47194万吨，同比降1.3%。
• 钢材进口：当月47万吨，同比降11.3%；累计180万吨，同比降13.4%。
• 钢材出口：当月950万吨，同比降9.2%；累计3421万吨，同比降9.7%。

2. 五大材周度数据（2026-05-22）

3. 产量季节性（2022-2026）

• 螺纹钢：2026年10月产量为228万吨，同比略降。
• 线材：2026年10月产量为75万吨，同比略降。
• 热卷：2026年10月产量为305万吨，同比略降。
• 冷卷：2026年10月产量为85万吨，同比略降。
• 中厚板：2026年10月产量为168万吨，同比略降。

4. 钢厂盈利率（2024-2026）

• 2024年10月：盈利率为40%，同比略降。
• 2025年10月：盈利率为60%，同比略降。
• 2026年10月：盈利率为55%，同比略降。

5. 高炉开工率（2022-2026）

• 2026年10月：开工率为79.5%，同比略降。

6. 螺纹钢利润（华东、华北、华中）

• 华东：螺纹钢-高炉利润为121元，同比略升；螺纹钢-电炉-谷电利润为53元，同比略降；螺纹钢-电炉-平电利润为-75元，同比略降。
• 华北：螺纹钢-高炉利润为175元，同比略降；螺纹钢-电炉-谷电利润为38元，同比略降；螺纹钢-电炉-平电利润为-46元，同比略降。
• 华中：螺纹钢-高炉利润为175元，同比略升；螺纹钢-电炉-谷电利润为76元，同比略升；螺纹钢-电炉-平电利润为-56元，同比略降。

7. 螺纹钢废钢价差（2022-2026）

• 2026年10月：废钢价差为1200元，同比略降。

8. 钢材出口与价差

• 钢材出口：1-4月出口3421万吨，同比降10%。
• 东南亚与国内价差：近期明显走强，显示出口竞争力提升。

9. 热卷内外价差（2023-2026）

• 热卷-中东：2026年10月价差为0元，同比略降。
• 热卷-东南亚：2026年10月价差为-50元，同比略降。

10. 五大材库存（2022-2026）

• 2026年10月：五大材库存为1557万吨，同比略降。
• 螺纹钢库存：总库存正常，但杭州库存偏高，去库加快。
• 热卷库存：总库存偏高，去库偏慢，但华东库存去库加快。

11. 基差与价差

• 螺纹钢基差：10合约基差略有走强，但后期面临走弱。
• 螺纹钢1-5价差：近期波动较小，低位震荡。
• 螺纹钢5-10价差：近期波动较大，低位震荡。
• 螺纹钢10-1价差：近期低位波动，变化不大。
• 热卷1-5价差：近期波动有限，受仓单及去库压力压制。
• 热卷5-10价差：近期波动有限，受去库压力压制。
• 热卷10-1价差：近期波动有限，受去库压力压制。

12. 价差季节性

• 螺纹钢10-1价差：2026年10月价差为-10元，变化不大。
• 热卷10-1价差：2026年10月价差为-50元，变化不大。

结论

整体来看，钢材市场维持偏弱运行，供应端在利润支撑下保持较高积极性，但需求端疲软，尤其是房地产和基建。原料端供应宽松，对钢价形成压制。库存去化速度虽有改善，但整体仍偏慢，螺纹钢库存正常，热卷库存偏高。基差和价差波动有限，显示市场处于阶段性震荡状态。未来需关注需求端的改善情况及政策对市场的影响，短期反弹可能，但长期仍面临下行压力。