20231020-宝城期货-钢材_铁矿石日报_钢厂减产扩大_高位矿价承压下行_7页

钢材&铁矿石日报总结

核心观点

1. 螺纹钢：

   • 主力合约弱势下行，跌幅3.9%，成交量增加但持仓量减少。
   • 供给端维持低位，需求略有改善，库存去化明显，但地产低迷限制需求空间。
   • 基本面未显著改善，后续钢价承压运行，重点关注钢厂产量变化。

2. 热轧卷板：

   • 主力合约下行5.1%，供需格局变化显著，钢厂减产导致供应收缩。
   • 需求端维持低位，冷轧支撑有限，存在需求隐忧；高频数据表现不佳。
   • 基本面未实质改善，钢价仍将承压，关注热卷库存及冷热价差走势。

3. 铁矿石：

   • 主力合约跌幅3.17%，领跌产业链。
   • 需求负反馈持续，钢厂亏损加剧推动减产，进口矿消耗回落。
   • 库存低位和矿价贴水构成支撑，叠加人民币贬值利好，矿价维持震荡运行。

影响因素

• 宏观政策：工信部推动新能源汽车发展，专项债发行接近尾声。
• 供需动态：
  • 钢厂减产幅度扩大，热卷产量环比下降，但热卷库存仍处高位。
  • 力拓计划提升Gudai-Darri铁矿产能，但审批进度待观察。
  • 港口矿石库存回升，供应过剩压力增加。
• 钢厂利润：
  • 盈利钢厂占比下降，电炉开工率变化较大，终端需求预期仍存不确定性。

后市展望

• 铁矿石将维持高位震荡，螺纹钢和热轧卷板基本面改善有限，除非终端需求显著回暖。

（本报告仅为作者研究摘要，不构成投资建议，详情请阅读原文免责声明。）