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格林大华期货橡胶早报20210908 总结

核心内容

本报告对2021年9月8日天然橡胶市场的走势进行了分析，重点讨论了东南亚主产国疫情对出口的影响、下游轮胎开工率的变化、库存情况以及市场面临的多种风险因素。整体来看，市场供需面存在一定的转好迹象，但短期内期价仍有下探可能。

主要观点

• 供应端支撑仍在：尽管东南亚主产国疫情对9月出口造成一定影响预期，但供应端仍具备支撑。
• 需求端承压：受环保督查影响，下游轮胎开工率持续承压，但压力逐渐消化。
• 库存下降：中国天然橡胶社会库存周环比下跌1.48%，同比降低28.03%，显示市场去库趋势。
• 短期期价承压：由于供需面尚未完全改善，橡胶主力合约短期仍可能下探，关注13500附近的支撑位。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线参与策略，以应对市场波动。

关键信息

利多因素

• 降雨增加：未来一周东南亚地区降雨量明显增多，对割胶工作产生影响，可能抑制供应。
• 疫情缓解：9月1日，马来西亚新增确诊降至两万以下；印尼新增感染连续5周下降，防疫措施逐步放松；越南国庆节期间防疫措施收紧，但预计后续会有所调整。
• 库存下降：中国天然橡胶社会库存持续下降，有助于市场情绪改善。

利空因素

• 替代种植指标落地：云南替代种植指标已下达，部分货源进入保税区，预计快速流入市场，增加供应。
• 开工率下滑：上周半钢胎样本厂家开工率58.05%，环比下跌2.01%，同比下跌11.72%；全钢胎样本厂家开工率56.98%，环比下跌5.56%，同比下跌16.92%。
• 部分厂家停产检修：山东地区部分厂家为缓解库存压力安排停产检修，检修期约5天，对整体开工率形成拖拽。

风险因素

• 中美关系变化：可能对市场产生间接影响。
• 海外疫情蔓延：东南亚国家疫情发展可能影响出口和生产。
• 下游需求波动：轮胎企业开工率变化可能影响橡胶需求。
• 天气因素：国内外主产区天气情况可能影响橡胶产量和供应。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出保证。分析师意见不代表公司立场，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607