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格林大华期货橡胶早报总结（2021年8月12日）

核心内容

本报告分析了2021年8月12日天然橡胶市场的走势，重点围绕供应、需求、操作建议及风险因素展开，整体判断为市场震荡偏多，短期内存在上移可能。

主要观点

• 供应端：疫情持续发酵对天然橡胶供应造成一定影响，尤其是东南亚主产区如缅甸、泰国、老挝、柬埔寨、印尼等地，降雨增多可能对割胶产生不利影响。然而，未来两周降雨量预计低于本周，对割胶的影响将减弱。
• 国内库存：截至8月1日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.83%，同比降低24.88%。其中，深色胶库存周环比下降1.58%，浅色胶库存周环比上升0.31%。预计本周深色胶库存将缓慢消化，浅色胶库存可能略有增加。
• 需求端：国内轮胎开工率上周小幅下跌，但预计本周将有所回升。然而，成品库存压力仍较大，且台风“烟花”等因素可能抑制开工涨幅。此外，车企生产受海外疫情不确定性影响，但若疫情好转，8月车市有望走强。
• 操作建议：建议投资者逢回调轻仓布局多单，把握短期震荡上行的机会。

关键信息

利多因素

• 天气因素：东南亚主产区未来两周降雨增多，可能对割胶造成影响，增加供应不确定性。
• 疫情管控：印尼延长疫情限制措施至8月16日，东南亚疫情持续发酵，可能进一步影响供应。
• 国内销售：越南胶销售无明显惜售现象，显示国内需求相对稳定。
• 库存趋势：国内库存同比持续下降，显示市场去库趋势，有利于价格支撑。
• 车市预期：若海外疫情好转，车企生产将增强，带动终端需求回暖。

利空因素

• 降雨减少：未来两周主产区降雨量预计低于本周，对割胶影响减弱，有利于原料产出。
• 进口胶增加：8月份到港量环比将有所增加，但增幅不大，进口胶供应存在增多预期。
• 轮胎开工受限：成品库存压力大，台风等因素可能压制开工涨幅。
• 重卡市场低迷：7月重卡销量同比大幅下滑，显示工业需求疲软。

风险因素

• 中美关系：可能对市场情绪及贸易政策产生影响。
• 海外疫情：若疫情持续恶化，可能进一步抑制需求。
• 下游需求变化：轮胎及汽车市场需求波动可能影响橡胶价格走势。
• 天气变化：国内外主产区天气变化可能对割胶及运输造成影响。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成投资建议。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格：F3063607。

总结

综上所述，橡胶市场短期内受疫情、天气及需求预期影响，存在震荡上行可能。操作上建议关注回调机会，轻仓布局多单。需密切关注国内外疫情发展、天气变化及下游需求动向，以应对市场不确定性。