20230808-首创证券-传媒行业简评报告_港股互联网迎布局良机_国产电影备案显著复苏_14页_841kb

报告摘要

港股互联网迎布局良机，国产电影备案显著复苏

核心内容

港股互联网公司当前基本面表现坚韧向好，处于布局良机。部分港股已披露中报业绩预告，验证了行业增长和盈利能力改善的预期。分析师认为，港股互联网标的在政策宽松和消费改善的背景下仍具备较强的投资价值，估值端亦有改善空间。此外，AI技术应用加速落地，游戏公司作为受益者，具备较高的投资性价比。

国产电影备案在2023年上半年显著复苏，共立项1387部影片，同比增长约25.63%。暑期档影片供给丰富，票房表现强劲，推动行业回暖。同时，好莱坞因演员和编剧罢工导致宣发受阻，可能影响进口片供给。

主要观点

港股互联网布局良机
1. 基本面向好：龙头互联网公司业务增长和盈利能力改善超出市场预期，业绩仍处于上行区间。
2. 估值优势：港股互联网公司受海外金融条件压制，估值仍有提升空间，有望实现估值与业绩双击。
3. AI应用落地：游戏公司积极布局AI技术，推动行业生产力和产品力革新，提升商业化能力。
4. 关注AI相关标的：内容创意、营销及数字IP相关公司有望受益于AI技术发展。
国产电影备案复苏
1. 票房正反馈：暑期档影片供给提升票房弹性，推动行业回暖。
2. 备案数量增长：2023年上半年备案影片数量显著增加，显示市场信心回升。
3. 进口片供给减少：好莱坞罢工影响进口片宣发，可能减少明年供给。

关键信息

市场表现

中信传媒指数：2023年8月8日全周涨跌幅为3.39%，在30个中信一级行业中排名第四。
细分行业表现：信息搜索与聚合板块表现最佳，周涨幅达6.58%；游戏和互联网广告营销次之。
个股表现：人民网、省广集团、恺英网络等个股表现突出；北京文化、广西广电等表现较差。

行业动态

游戏行业回暖：上半年中国电竞产业收入同比下降0.66%，但环比增长11.74%。
AI技术应用：腾讯云向量数据库上线，阿里云开源大模型，OpenAI提交GPT-5商标申请。
影视内容进展：《长安三万里》成为影史动画电影票房第二，《坚如磐石》定档国庆档。
电商动态：美团民宿房源增长显著，与iHotelier®合作；天猫启动“千星计划”，推动新品牌孵化。
流媒体合作：芒果TV与淘宝88VIP达成合作，提升用户权益；抖音、快手推出多项服务优化和内容治理措施。

重要公告

欢瑞世纪：发布半年度募集资金使用情况公告。
东方明珠：参与设立投资基金，投资中国经济信息社有限公司。
电广传媒：向参股公司提供1,500万元借款。
天舟文化：控股股东计划减持股份。
祥源文旅：拟收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司80%股权。
富春股份：实施股权激励计划。
万达电影：完成股份转让过户登记。

风险提示

宏观环境风险：国民经济增长、居民可支配收入变化、消费市场景气程度等。
监管政策风险：游戏、影视、广告等领域的版号发放、审核制度、版权政策变化等。
项目推进风险：拍摄场地、器材、演员调整、技术成本、市场需求变化等。
内容侵权风险：创意团队在内容创作过程中可能对已有版权物造成侵权。

评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

李甜露：联席首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖领域为互联网与文化传媒。
辛迪：分析师，中央财经大学经济统计硕士，中央财经大学金融数学学士，2022年加入首创证券，覆盖互联网传媒领域。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

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