农林牧渔行业简评报告：肉类蛋白普跌，龙头亏损价贱伤农-20210620-首创证券-22页_841kb

肉类蛋白普跌 龙头亏损价贱伤农 - 2021年6月20日简评总结

核心内容

本报告分析了2021年6月14日至6月20日期间，农林牧渔行业的市场表现及产业链动态，重点聚焦生猪、肉禽及动保板块。

主要观点

• 猪价持续下跌：受母猪成本控制能力不足及出栏体重偏高影响，猪价持续走低，进入发改委预警阶段，预计收储将推动猪价反弹。
• 禽链全面亏损：毛鸡价格跌破成本线，鸡苗价格大幅下跌，白羽鸡产业链整体亏损，仅父母代种鸡尚可维持盈利。
• 动保板块机遇：尽管二季度兽药和动保产业因出栏下滑出现环比下降，但预计三季度旺季及猪价反弹将推动动保产业重回增长通道。
• 行业整体表现不佳：农林牧渔板块整体跑输大盘，子板块中畜禽养殖跌幅最大，动物保健次之。

关键信息

猪价分析

• 全国生猪均价为14.24元/kg，环比下跌7.96%，同比下跌54.79%。
• 猪粮比为4.94：1，环比减少7.73%；猪料比为4.1：1，环比减少7.96%。
• 自繁出栏亏损350.17元/头，环比减少71.72%；外购养殖出栏亏损1445.23元/头，盈利环比减少9.47%。
• 仔猪均价38.92元/kg，环比下跌8.96%；二元母猪价格71.23元/kg，环比下跌2.72%。

禽类价格分析

• 毛鸡均价8.41元/公斤，环比下跌4.76%；鸡肉产品综合售价10.15元/公斤，环比下跌1.46%。
• 鸡苗价格2.37元/羽，环比下降31.30%；肉种蛋均价1.39元/枚，环比下降26.06%。
• 鸭苗价格0.88元/羽，环比下降32.22%；肉鸭均价7.78元/公斤，环比下降3.34%。

动保板块分析

• 二季度动保板块环比下滑，但预计三季度旺季及猪价反弹将推动动保产业重回增长通道。
• 推荐关注估值较低的动保标的，如普莱柯生物股份、民和股份、中牧股份、牧原股份。

行业表现

• 农林牧渔板块整体下跌5.07%，跑输上证综指和沪深300指数。
• 畜禽养殖板块跌幅最大，为6.24%；动物保健板块跌幅次之，为4.35%。
• 林业板块微涨0.67%，渔业板块跌幅最小，为0.26%。

推荐标的

• 普莱柯生物股份（603566.SH）
• 民和股份（002234.SZ）
• 中牧股份（600195.SH）
• 牧原股份（002714.SZ）

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

新闻动态

行业新闻

1. 加强化肥供应保障“三夏”生产：农业农村部联合工业和信息化部、供销合作总社印发通知，要求加强化肥供应，保障“三夏”生产。
2. 云南勐腊暂停销售生猪制品：为防控非洲猪瘟，全县暂停销售生猪制品，包括酱卤肉制品、熟肉干制品等。

公司公告

1. 新五丰投资建设母猪场：拟在衡阳投资2.5亿元建设存栏1.2万头母猪场，预计年均利润总额4673.29万元。
2. 益生股份进口祖代种鸡：21132只进口祖代种鸡进入隔离场，预计为市场提供约1.5亿只商品代肉鸡。
3. 温氏股份屠宰业务：预计未来屠宰业务将为公司带来较好利润，目前处于探索阶段。
4. *ST华英引入重整投资人：上海新增鼎资产管理有限公司参与华英农业重整，旨在恢复公司盈利能力。

行业数据

饲料价格走势

• 肉鸡饲料均价3.74元/公斤，环比下跌0.27%。
• 蛋鸡饲料均价3.17元/公斤，环比持平。
• 育肥猪配合饲料均价3.47元/公斤，环比持平。
• 国产鱼粉均价9500-9600元/吨，秘鲁鱼粉报价CNF1680美元/吨，FOB1660美元/吨。

饲料产量走势

• 饲料总量：2021年4月产量2449万吨，环比增加10.2%。
• 猪料产量：2021年4月产量1090万吨，环比增加9.5%。
• 水产饲料产量：2021年4月产量155万吨，环比增加18.0%。
• 肉禽饲料产量：2021年4月产量789万吨，环比增加10.7%。

水产养殖价格

• 鲤鱼均价15.88元/公斤，环比上涨30.80%。
• 草鱼均价30.00元/公斤，环比持平。
• 鲫鱼均价38.00元/公斤，环比持平。
• 大带鱼均价88元/公斤，环比持平。
• 海参均价180元/公斤，环比持平。
• 扇贝均价12元/公斤，环比上涨20%。
• 对虾均价360元/公斤，环比持平。
• 鲍鱼均价86元/公斤，环比持平。

估值表现

• 申万农林牧渔行业市盈率（PE，TTM）为18.54倍，市净率（PB）为3.04倍。
• 林业板块市盈率最高，达2731.04倍。

投资建议

• 子板块推荐顺序：种子种植 > 白羽鸡 > 动保 > 猪
• 当前时点投资建议：看好动保板块，关注估值较低的标的。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。

• 股票投资评级以报告发布后6个月内的市场表现为基准。

• 行业投资评级以行业是否超越、持平或弱于整体市场表现来判断。

• 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上

• 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%

• 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%

• 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 看好：行业超越整体市场表现

• 中性：行业与整体市场表现基本持平

• 看淡：行业弱于整体市场表现