20181127-川财证券-能源观察_1-10月我国进口原油同比增长8.1__4页_540kb

1-10月我国能源行业动态总结

核心内容

2018年1-10月，我国能源行业整体呈现增长态势，尤其在原油进口方面表现突出。同时，煤炭、天然气及电力市场也出现了一些变化，新能源领域发展相对平稳。本文从行业动态、主要观点及关键信息等方面进行总结。

主要观点

原油市场

• 进口增长：1-10月我国进口原油3.77亿吨，同比增长8.1%；10月进口量达4080万吨，同比增长31.5%，环比增加359万吨。
• 国内生产：10月原油产量1609万吨，同比增长0.3%；1-10月原油产量1.57亿吨，同比下降1.7%。
• 国际油价：受美国减税政策及原油产量增长影响，国际油价出现下跌趋势。10月WTI原油价格为51.63美元/桶，同比下降20.95%；Brent原油价格为60.48美元/桶，同比下降19.86%。油价下跌未能阻止美国天然气期货价格的上涨，但东亚LNG现货价格与油价相关，预计冬季价格将低于去年同期水平。

煤炭市场

• 库存与需求：电厂煤炭库存仍处于高位，日耗煤量回升但整体偏低，市场煤采购积极性差。预计短期内动力煤价格仍将偏弱运行。
• 焦炭市场：钢厂通过控制焦炭到货量打压价格，焦炭需求走弱，但焦化厂开工率维持高位，库存累积，焦炭价格或将进入降价通道。
• 成本变化：1-10月煤炭开采和洗选业营业成本同比增长3.7%，主营业务成本增长4.7%。

天然气市场

• 产量与进口：1-10月天然气产量1295亿立方米，同比增长6.3%；10月进口730万吨，同比增长25.6%，环比增速放缓。
• 价格走势：10月NYMEX天然气价格为4.31美元/mmbtu，环比下跌1.79%；但东亚LNG现货价格预计冬季将低于去年同期。

电力市场

• 用电量增长：10月全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%。分产业看，第二、第三产业用电量增长较快。
• 市场化交易：广东省电力市场年度双边协商交易成交电量同比增长8.7%，市场化率提升。江西省推进电力市场化交易，进一步改善供需关系。
• 核电进展：中核集团华龙一号示范工程福清核电6号机组进入安装阶段，核电作为电力基础设施建设的重要方向，新项目审批有望重启。

关键信息

行业动态

• 原油进口：1-10月原油进口同比增长8.1%，10月进口量创历史新高。
• 天然气：1-10月天然气产量同比增长6.3%，进口量同比增长33.1%。
• 煤炭：煤炭库存高位，需求偏弱，焦炭市场进入降价通道。
• 电力：电力市场需求增长，市场化交易持续推进，核电项目进展顺利。

电力市场交易数据

• 广东省：电力市场年度双边协商交易成交电量同比增长8.7%，平均价差缩窄。
• 江西省：推进重点行业电力用户进入市场，提升市场化交易比例。

核电进展

• 华龙一号：福清核电6号机组正式进入安装阶段，标志着第三代核电技术的推进。

公司要闻

• 华鹏飞：张京豫先生持有公司25.01%股份，累计质押股份占公司总股本的19.58%。
• 上海洗霸：控股股东王炜及其配偶增持公司股份，占公司总股本的0.11%。

行业公司评级

风险提示

• OPEC原油限产执行率下降。
• 国际成品油需求大幅下滑。
• 油气改革方案未落实。
• 电力需求不及预期。

分析师声明

分析师杨欧雯具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，未与报告观点直接或间接相关。

投资建议

• 关注产能规模大、环保设施完善的焦炭企业，如开滦股份、山西焦化、金能科技。
• 市场化交易有望提升，利好装机结构优质的发电企业，如华能国际、华电国际、福能股份、皖能电力、粤电力A。
• 核电作为电力基础设施建设方向，建议关注中国核电、浙能电力、中广核电力。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用。报告所载信息及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。