20260523-五矿期货-煤炭价格修复预期及夏季电力面临的隐忧下铁合金价格或迎反弹契机_44页_3mb

铁合金价格走势及市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2026年5月22日铁合金市场的价格走势、期现市场情况、利润及成本变化、供给与需求动态以及库存状况。报告指出，铁合金价格在当前环境下存在一定的修复预期，但同时也面临夏季电力需求带来的隐忧，这些因素可能成为价格反弹的契机。

主要观点

1. 周度评估及策略推荐

• 锰硅：上周盘面价格维持低位弱势震荡，周度涨幅为+0.61%。技术面上，价格在中期反弹趋势线附近获得支撑，短期需关注该支撑位是否有效。若无法支撑，则需关注下方5700元/吨的支撑情况。
• 硅铁：上周价格维持震荡，波动加剧，但逐渐收敛，关注价格方向选择。当前基差处于历史偏低水平，可能对价格走势产生一定影响。
• 市场展望：宏观层面，长债收益率新高及流动性收紧压制资本市场情绪，影响铁合金价格。但近期煤炭价格承压，可能为铁合金价格反弹提供契机。

2. 期现市场

• 锰硅：天津6517现货报价5850元/吨，环比-50元/吨；期货主力合约（SM607）收盘价5876元/吨，环比+34元/吨；基差164元/吨，环比-84元/吨，处于偏高水平。
• 硅铁：天津72#现货报价5900元/吨，环比+50元/吨；期货主力合约（SF607）收盘价5846元/吨，环比+114元/吨；基差54元/吨，环比-64元/吨，处于偏低水平。
• 价格趋势：硅铁价格在2026年5月22日达到7500元/吨，显示出一定的反弹迹象。

3. 利润及成本

• 锰硅利润：钢联口径测算即期利润维持低位，内蒙-116元/吨，环比-6元/吨；宁夏-313元/吨，环比-14元/吨；广西-446元/吨，环比+12元/吨。
• 硅铁成本：钢联口径内蒙硅铁生产成本5665元/吨，环比+54元/吨；宁夏5424元/吨，环比+54元/吨；青海5389元/吨，环比+54元/吨。
• 成本趋势：整体来看，硅铁成本呈现上升趋势，可能对价格形成压力。

4. 供给及需求

• 锰硅产量：2026年4月产量73.2万吨，环比-13.3万吨；1-4月累计产量322.5万吨，累计同比-5.03%。
• 硅铁产量：2026年4月产量10.8万吨，环比-0.06万吨；整体产量受控，库存处于偏低水平。
• 需求：螺纹钢周产量221.14万吨，环比+19.74万吨；日均铁水产量240.81万吨，环比+1.48万吨。
• 金属镁产量：2026年4月累计产量8.7万吨，环比+0.13万吨；1-4月累计产量33.93万吨，累计同比+25.90%。

5. 库存

• 锰硅库存：测算显性库存为74.10吨，环比-0.61万吨，仍处于同期高位。
• 硅铁库存：测算显性库存为10.24万吨，环比-0.1万吨，仍处于同期偏低水平。

关键信息

1. 成本端因素

• 锰矿价格：4月份进口量281.4万吨，环比-36.97万吨；南非矿报价38元/吨度，环比-0.3元/吨度；澳矿报价41元/吨度，环比-0.2元/吨度；加蓬矿报价41.7元/吨度，环比-0.1元/吨度。
• 焦炭价格：市场等外级冶金焦报价1295元/吨，环比持稳。
• 电力价格：主产区电价环比持稳，但夏季用电需求增加可能对铁合金成本产生上行压力。

2. 供给端因素

• 锰硅：周度产量17.98万吨，环比+0.59万吨；主产区产量分布显示内蒙古为主要产区，产量稳定。
• 硅铁：周度产量10.8万吨，环比-0.06万吨；供给相对受控，但存在新的投产背景。

3. 需求端因素

• 下游需求：锰硅主要需求来自钢铁行业，占比60%；硅铁需求同样以钢铁为主，占比70-80%。
• 出口：2026年1-4月累计出口硅铁13.67万吨，同比+6.25%。

4. 夏季电力保供影响

• 国家发改委表示，夏季全国最高用电负荷将达16亿千瓦时，比去年增加9000亿千瓦时，相当于一个河南省的用电负荷。
• 煤炭价格承压，但沁源县事故引发安全检查，可能对焦煤和铁合金成本产生向上影响。

总结

综上所述，铁合金市场在当前环境下呈现出震荡走势，锰硅和硅铁价格均受到成本端和需求端的双重影响。虽然短期内成本端压力较大，但夏季电力保供的隐忧和政策因素可能为价格提供反弹契机。建议关注成本支撑、供给收缩以及需求变化，以把握未来价格走势。