20260605-五矿期货-铁合金月报_价格维持震荡_继续关注夏季电力面临的隐忧下价格存在的反弹契机_44页_3mb

报告摘要

铁合金市场月度总结

核心内容

2026年6月5日发布的铁合金月报分析了锰硅与硅铁的市场价格走势、利润成本情况、供给需求及库存变化，并对后续市场走势提出策略建议。整体来看，锰硅和硅铁价格均呈现震荡走势，市场缺乏明确的价格驱动因素，供需格局中性偏弱。

主要观点

价格走势：
- 锰硅：5月份价格下跌86元/吨或-1.41%，上周价格维持在5950-6100元/吨区间，震荡偏弱。
- 硅铁：5月份价格上涨24元/吨或+0.42%，上周价格震荡，周度涨幅50元/吨或+0.86%。
技术形态：
- 锰硅价格短期围绕中期反弹趋势线震荡，关注6100元/吨压力和下方趋势线支撑。
- 硅铁价格短期震荡，逐渐向尾部收敛，等待方向选择。
现货与期货价格：
- 锰硅现货价格为5950元/吨，期货主力收盘价为6068元/吨，基差为72元/吨，处于中性水平。
- 硅铁现货价格为6000元/吨，期货主力收盘价为5946元/吨，基差为54元/吨，处于中性水平。

关键信息

01 月度评估及策略推荐

利润情况：
- 锰硅利润：内蒙-62元/吨，环比+18元/吨，较上月初+44元/吨；宁夏-190元/吨，环比+40元/吨，较上月初+86元/吨；广西-402元/吨，环比+17元/吨，较上月初-8元/吨。
- 硅铁利润：内蒙-131元/吨，环比-52元/吨，较上月初-50元/吨；宁夏140元/吨，环比+8元/吨，较上月初+30元/吨；青海95元/吨，环比-72元/吨，较上月初-50元/吨。
成本情况：
- 锰硅成本：内蒙5912元/吨，环比-18元/吨，较上月初-144元/吨；宁夏5990元/吨，环比-21元/吨，较上月初-186元/吨；广西6244元/吨，环比-16元/吨，较上月初-91元/吨。
- 硅铁成本：内蒙5731元/吨，环比+72元/吨，较上月初+120元/吨；宁夏5410元/吨，环比-8元/吨，较上月初+40元/吨；青海5455元/吨，环比+72元/吨，较上月初+120元/吨。
供给情况：
- 5月份锰硅产量78.8万吨，环比+5.58万吨，1-5月累计产量401.32万吨，累计同比-12.57万吨或-3.04%。
- 5月份硅铁产量48.69万吨，环比+1.93万吨，1-5月累计产量222.86万吨，累计同比-4.83万吨或-2.12%。
需求情况：
- 下游需求疲软，尤其是建筑行业表现低迷，库存持续累积。
- 硅铁需求相对稳定，但整体仍偏弱。
库存情况：
- 锰硅显性库存78.24万吨，环比+2.96万吨，仍处于同期高位。
- 硅铁显性库存10.19万吨，环比-0.59万吨，仍处于同期偏低水平。
市场展望：
- 铁合金市场整体表现疲弱，缺乏明确驱动因素。
- 建议关注夏季电力紧张情况，可能为硅铁提供反弹契机。
- 锰矿出口限制政策可能影响锰矿供应，需持续关注。

02 期现市场

价格走势：
- 锰硅现货价格波动明显，从2023年8月至今呈现震荡下行趋势。
- 硅铁现货价格波动相对较小，但整体趋势偏弱。
基差分析：
- 锰硅期货主力基差呈波动走势，5月份基差为-300元/吨，6月份基差为-900元/吨，显示期货贴水扩大。
- 硅铁期货主力基差同样波动，5月份基差为+250元/吨，6月份基差为-100元/吨，显示期货贴水收窄。