> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁合金市场月度总结 ## 核心内容 2026年6月5日发布的铁合金月报分析了锰硅与硅铁的市场价格走势、利润成本情况、供给需求及库存变化，并对后续市场走势提出策略建议。整体来看，锰硅和硅铁价格均呈现震荡走势，市场缺乏明确的价格驱动因素，供需格局中性偏弱。 ## 主要观点 - **价格走势**： - 锰硅：5月份价格下跌86元/吨或-1.41%，上周价格维持在5950-6100元/吨区间，震荡偏弱。 - 硅铁：5月份价格上涨24元/吨或+0.42%，上周价格震荡，周度涨幅50元/吨或+0.86%。 - **技术形态**： - 锰硅价格短期围绕中期反弹趋势线震荡，关注6100元/吨压力和下方趋势线支撑。 - 硅铁价格短期震荡，逐渐向尾部收敛，等待方向选择。 - **现货与期货价格**： - 锰硅现货价格为5950元/吨，期货主力收盘价为6068元/吨，基差为72元/吨，处于中性水平。 - 硅铁现货价格为6000元/吨，期货主力收盘价为5946元/吨，基差为54元/吨，处于中性水平。 ## 关键信息 ### 01 月度评估及策略推荐 - **利润情况**： - 锰硅利润：内蒙-62元/吨，环比+18元/吨，较上月初+44元/吨；宁夏-190元/吨，环比+40元/吨，较上月初+86元/吨；广西-402元/吨，环比+17元/吨，较上月初-8元/吨。 - 硅铁利润：内蒙-131元/吨，环比-52元/吨，较上月初-50元/吨；宁夏140元/吨，环比+8元/吨，较上月初+30元/吨；青海95元/吨，环比-72元/吨，较上月初-50元/吨。 - **成本情况**： - 锰硅成本：内蒙5912元/吨，环比-18元/吨，较上月初-144元/吨；宁夏5990元/吨，环比-21元/吨，较上月初-186元/吨；广西6244元/吨，环比-16元/吨，较上月初-91元/吨。 - 硅铁成本：内蒙5731元/吨，环比+72元/吨，较上月初+120元/吨；宁夏5410元/吨，环比-8元/吨，较上月初+40元/吨；青海5455元/吨，环比+72元/吨，较上月初+120元/吨。 - **供给情况**： - 5月份锰硅产量78.8万吨，环比+5.58万吨，1-5月累计产量401.32万吨，累计同比-12.57万吨或-3.04%。 - 5月份硅铁产量48.69万吨，环比+1.93万吨，1-5月累计产量222.86万吨，累计同比-4.83万吨或-2.12%。 - **需求情况**： - 下游需求疲软，尤其是建筑行业表现低迷，库存持续累积。 - 硅铁需求相对稳定，但整体仍偏弱。 - **库存情况**： - 锰硅显性库存78.24万吨，环比+2.96万吨，仍处于同期高位。 - 硅铁显性库存10.19万吨，环比-0.59万吨，仍处于同期偏低水平。 - **市场展望**： - 铁合金市场整体表现疲弱，缺乏明确驱动因素。 - 建议关注夏季电力紧张情况，可能为硅铁提供反弹契机。 - 锰矿出口限制政策可能影响锰矿供应，需持续关注。 ### 02 期现市场 - **价格走势**： - 锰硅现货价格波动明显，从2023年8月至今呈现震荡下行趋势。 - 硅铁现货价格波动相对较小，但整体趋势偏弱。 - **基差分析**： - 锰硅期货主力基差呈波动走势，5月份基差为-300元/吨，6月份基差为-900元/吨，显示期货贴水扩大。 - 硅铁期货主力基差同样波动，5月份基差为+250元/吨，6月份基差为-100元/吨，显示期货贴水收窄。 ### 03 利润及成本 - **利润**： - 锰硅利润整体偏低，但部分地区略有回升。 - 硅铁利润在部分地区有所改善，但整体仍偏弱。 - **成本**： - 锰硅成本整体呈现下降趋势，但部分地区成本上升。 - 硅铁成本有所上升，尤其在内蒙地区。 ### 04 供给及需求 - **供给**： - 锰硅供给有所回升，但同比仍呈下降趋势。 - 硅铁供给增长有限，但整体控制较好。 - **需求**： - 锰硅需求疲软，建筑行业需求不足。 - 硅铁需求相对稳定，但整体仍偏弱。 ### 05 库存 - **锰硅库存**： - 显性库存持续累积，处于同期高位，显示市场去库存压力较大。 - **硅铁库存**： - 显性库存相对较低，显示市场供需关系较平衡。 ## 总结 铁合金市场整体表现疲弱，价格维持震荡。锰硅和硅铁价格均呈现中性或偏弱走势，缺乏明显的驱动因素。供给端有所回升，但需求端疲软，库存持续累积。建议关注夏季电力紧张情况及锰矿出口限制政策，寻找反弹机会。市场仍以成本为支撑，短期以震荡为主，长期需关注供需变化及政策影响。