20230328-国元国际控股-绿城服务-02869.HK-多重因素影响利润短期承压_核心优势不变期待改善_2页_263kb

绿城服务 (2869.HK) 业绩总结

核心内容概览

绿城服务在2022年实现了收入稳步增长，但利润受到多重因素影响而短期承压。尽管如此，公司依然保持较高的派息率，体现了对股东回报的重视。同时，公司持续推进规模扩张和业务结构优化，展现出较强的外拓能力和战略前瞻性。

主要财务指标

业绩点评

收入实现稳步增长，利润端短暂承压

• 总收入：2022年录得148.6亿元，同比增长18.2%。
• 收入来源：
  • 物业服务业务：同比增长21.6%，占总收入的63.6%。
  • 园区/咨询/科技服务：分别同比增长9.1%、5.4%、121.6%，占比分别为19.2%、13.9%、3.3%。
• 利润表现：
  • 毛利率下降2.3个百分点至16.2%。
  • 股东应占利润为54.8亿元，同比下降35.3%。
  • 净利润率降至4.3%，低于行业平均水平。
• 派息率：维持52%的派息率，保障股东回报。

坚持实行规模扩张，追求有质量的发展

• 在管面积：截至2022年，达3.84亿平方米，同比增长26.3%。
• 业务结构：
  • 住宅面积占比80.7%，非住宅面积占比19.3%。
  • 储备面积增长9%至3.79亿平方米。
• 新增面积：新拓面积达1.23亿平方米。
• 合同额：合同额再创新高，达45.8亿元。
• 业务拓展：新增产品组合拓展项目44个，金额达3.8亿元。
• 合作策略：停止与第三方中小开发商合作，加强与优质重点公司联营合作，以提升服务质量。

持续优化业务结构，门类结构更加平衡

• 公司推动业务向“四乐四强四新”专业化发展。
• 养老、托育、城市服务等业务初显规模。
• 园区产品及服务首年实现盈利。
• 养老康老产品已基本清晰，房屋4S业务推动全房地产生命周期发展。
• 业务门类结构更加平衡，提升整体抗风险能力。

我们的观点

• 绿城服务凭借多年积累的品牌价值，客户满意度处于业内较高水平。
• 公司具备强大的外拓能力，未来业绩增长潜力较大。
• 在长三角、京津冀、大湾区的战略布局下，公司有望利用充沛的储备资源和领先的外拓能力，在行业及经济环境恢复后实现利润率的回升。
• 建议持续关注公司未来发展趋势及业务结构调整带来的长期价值提升。

重要声明

• 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，投资者应独立评估风险，自行决策。
• 分析师与报告中提及公司无财务权益关系。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不承诺未来回报。