20240826-开源证券-北交所信息更新_α1b雾化吸入剂注册申请在即_2024H1扣非净利润+22__4页_867kb

三元基因（837344BJ）是北交所首次覆盖的投资标的，维持增持评级，基于2024年上半年业绩强劲增长。公司2024H1营收同比增长1692%，归母净利润增长490%，扣非净利润增幅高达2189%，主要得益于四大新药研发项目的推进和集采策略成功实施。通过集采，公司在广东、河南等省份新增医疗终端，并中标江西省干扰素省际联盟集采，这有助于提升产品可及性和市场份额。核心研发管线如α1b雾化吸入剂治疗小儿RSV肺炎已完成注册材料准备，即将提交申请，并已完成新型生产线安装。同时，公司投资合作拓展联合疗法研究，多个临床试验正在进行。风险包括市场波动、原材料价格变化和销售区域集中。未来两年盈利预测显示归母净利润将增长至63亿和86亿元，PE从409倍降至200倍，估值前景良好。