20240826-财通证券-信立泰-002294.SZ-信立坦渠道拓展顺利_研发管线丰富_3页_616kb

信立泰公司点评（20240826）

核心摘要

信立泰（002294）2024年上半年营收、净利润高速增长，研发投入持续推进创新产品管线，渠道拓展成效显著。证券研究报告维持“增持”评级，并给出未来三年业绩预测。

公司评级

• 投资评级：增持（维持）
• 目标价依据：未来三年业绩预测支撑估值。

核心数据

• 营收与利润：2024年上半年营收20.43亿元，同比增2128%；净利润34.4亿元，同比增192%。
• 估值：PE分别为51.21/44.55/37.34倍。
• ROE：2022-2026年预计为8%/23%/23%/26%/29%。
• 股息率：维持15%-18%股息支付水平。

产品进展

• 信立坦：
  • 2024上半年销售额同比增长超20%，基层市场销量占比提升。
  • 近期启动恩那罗医保入院进程，特立帕肽市场表现强劲（同比增长超50%）。
• 创新产品：
  1. 阿利沙坦酯氨氯地平片获批上市，适用于血压未达标患者；
  2. 1类新药信立汀上市，国产DPP-4抑制剂。

研发管线

• 多个候选产品进入上市申报阶段（S086、SAL0108、恩那度司他片），持续推进临床试验；
• 研发管线覆盖高血压、心衰、糖尿病等重大疾病治疗领域。

投资建议

• 由于产品结构优化及研发持续推进，公司估值空间仍被低估，预计未来三年业绩复合增速约20%。
• 维持“增持”评级，目标市值较当前提升35%。

风险提示

• 新药研发进度不及预期；
• 政策变化带来价格调整压力；
• 原材料成本波动风险。

数据来源：wind、财通证券基础数据，以2024年08月26日收盘价测算