20220821-西南证券-钢铁行业周报_高温限电持续_供需双弱局面加剧_18页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现承压，沪深300指数下跌0.96%，钢铁指数下跌0.71%。其中，普钢板块下跌0.98%，特钢板块下跌3.00%。行业整体处于供需双弱局面，但部分子板块如焦煤、焦炭及动力煤因成本支撑和需求改善呈现震荡上行趋势。全球能源危机和高温天气对行业造成显著影响，但中长期来看，随着限电政策缓解和需求边际恢复，行业基本面有望改善。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 沪深300指数收报4151.07，周跌幅0.96%。
• 钢铁指数收报2520.54，周跌幅0.71%。
• 市场板块涨幅前三为电气设备、农林牧渔、公用事业；跌幅前三为有色金属、医药生物、计算机。

2. 普钢板块

• 价格表现：螺纹钢（上海）价格4160元/吨，环比下跌1.42%；热轧板卷（上海）价格3830元/吨，环比下跌4.73%。
• 影响因素：
  • 房地产数据弱于预期，市场对成材需求悲观。
  • 高炉开工率和产能利用率上升，但钢厂去库放缓。
  • 四川地区因限电减产，下游需求恢复缓慢。
• 短期展望：高温天气减弱及钢厂减产可能改善供需格局，焦炭提涨支撑成本，钢价下行空间收窄。
• 中长期展望：钢厂减产减库持续，下游需求边际恢复，基本面有望改善，推动钢价震荡走强。
• 主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

3. 特钢板块

• 价格表现：LME镍价下跌7.10%，长江有色市场镍均价下跌6.75%；抚顺特钢价格环比上涨4.32%，甬金股份价格下跌3.82%。
• 影响因素：
  • 全球能源危机加剧，欧洲莱茵河水位下降，影响运输及生产。
  • 镍价下行对特钢成本形成支撑，企业利润空间增加。
• 短期展望：镍价下行对特钢企业有利。
• 中长期展望：我国制造业转型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代需求迫切。
• 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。

4. 铁矿石板块

• 价格表现：PB粉矿（日照港）价格734元/湿吨，环比下跌6.62%；超特粉（青岛港）价格620元/湿吨，环比下跌4.76%。
• 影响因素：
  • 全球能源危机导致钢厂减产，黑色商品价格下行。
  • 房地产数据弱于预期，钢厂去库放缓。
  • 35港口库存连续8期累积，供应宽松。
• 短期展望：矿价预计震荡运行。
• 主要标的：海南矿业。

5. 焦煤、焦炭板块

• 价格表现：准一级冶金焦（吕梁）价格2560元/吨，环比上涨8.47%；主焦煤（吕梁）价格2050元/吨，环比上涨5.13%。
• 影响因素：
  • 焦炭第二轮涨价落地，焦企利润修复。
  • 钢厂复产增加，补库需求强烈。
  • 建筑行业即将迎来“金九银十”旺季，需求预计好转。
• 短期展望：双焦市场预计震荡运行。
• 主要标的：山西焦煤、山西焦化。

6. 动力煤板块

• 价格表现：大同车板价870元/吨，环比持平；榆林坑口价780元/吨，环比持平；秦皇岛港平仓价1158元/吨，环比上涨1.58%。
• 影响因素：
  • 产地强降雨影响产量及外运，市场资源收紧。
  • 港口发运成本小幅回升，价格表现坚挺。
  • 样本电厂日耗攀升，南方高温干旱推动居民及非电煤需求。
• 短期展望：动力煤价格以需求为主，电煤需求回落，非电煤需求平稳，市场预计震荡运行。
• 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

风险提示

• 复工复产不及预期。
• 疫情负面影响超预期。
• 企业突发事故风险。

投资建议

• 普钢：短期震荡下行，中长期有望震荡走强，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：短期受益于镍价下行，中长期关注高端特钢需求，建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。
• 铁矿：短期震荡运行，建议关注海南矿业。
• 焦煤、焦炭：震荡运行，建议关注山西焦煤、山西焦化。
• 动力煤：震荡运行，建议关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

行业动态

• 国家发改委加快释放煤炭产能，确保能源电力供应。
• 国家统计局数据显示，7月粗钢、生铁、钢材产量环比均下降。
• 西南地区电炉钢厂因限电全面停产，影响电炉钢产量。
• 欧洲电力价格创历史新高，影响工业生产。

公司动态

• 多家钢铁企业发布2022年半年度报告，部分企业营收增长，但净利润普遍下降。
• 云煤能源、图南股份、中信特钢、恒源煤电等企业利润表现分化，部分企业利润显著改善。

总结

本周钢铁行业受高温限电及能源危机影响，整体呈现震荡下行趋势，但部分子板块因成本支撑及需求改善表现较好。短期来看，供需格局有望改善，钢价下行空间收窄；中长期则受益于需求边际恢复和政策支持，行业基本面有望进一步改善。建议投资者关注普钢、特钢及动力煤等板块，同时警惕限电政策、疫情及企业风险。