20231104-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_供需矛盾依旧存在_钢价预计短期维持震荡态势_17页_1mb

钢铁行业跟踪周报（2023-11-04）分析总结

投资要点

◼ 2023年第三季度回顾：前44家钢铁企业前三季度营收同比下降6%，归母净利同比下滑35%，但Q3净利润环比增长122%。◼ 本周市场表现：钢材价格连续上涨，螺纹钢周涨幅达1.3%；供需两端表现分化，供给略有增加，需求弱势恢复，库存维持历史低位。◼ 短期展望：上下游支撑钢价短期震荡，标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。◼ 风险提示：下游需求不及预期、供给持续增长风险等。

一、第三季度回顾

1. 营收与利润：44家钢铁公司2023Q3营收5494亿元，同比下滑2%，前三季度营收同比下降6%；
2. 净利润：Q3归母净利环比增长122%，前三个季度合计同比下滑35%。◼ 盈利能力修复：滞后一月毛利均环比明显上涨，显示企业盈利有所修复。

二、本周（10月30日-11月3日）钢材市场表现

◼ 价格续涨：螺纹钢报3940元/吨，周涨130元/吨，期货价格同步上涨；
◼ 供给端：产量小幅增加，北方进入供暖期后或有所调整；
◼ 需求端：建筑钢材表观消费量小幅回暖，但区域分化明显；
◼ 库存：五大钢材库存周降56万吨，处于历史正常低位。

三、市场风险与逻辑

◼ 供需矛盾：短期价格维持震荡；
◼ 潜在压力：下游需求仍较疲软，盈利空间压缩；
◼ 上游支撑：原材料价格波动支撑钢价；
◼ 预期催化：万亿政策释放市场信心。

四、个股与行业动向参考

◼ 标的建议：华菱钢铁、宝钢股份；
◼ 回购与公告：多家钢企发布回购信息，反映市场情绪；
◼ 行业政策：基建、地产后期需观察政策落地效果。

五、投资建议

短期维持震荡，中长期关注行业边际变化。需结合宏观支持政策与下游复苏进度。

免责声明：请详阅原文后置免责声明。