20141212-东兴证券-基础化工行业_2014年12月份第2期周报-原油跌至5年新低_多数化学品跌价_24页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2014年12月12日发布的《基础化工行业周报》指出，原油价格持续下跌，引发大宗化学品价格全面下滑。上周，WTI、布伦特和迪拜原油价格分别下跌12.20%、10.45%和7.18%，至57.81美元/桶、61.85美元/桶和62.70美元/桶。原油价格自年初以来已下跌41%，为五年新低。OPEC预计2015年全球对OPEC原油的日需求将减少30万桶至2890万桶，为2003年以来最低水平。此外，沙特、伊拉克和科威特下调了对亚洲原油的售价，折价达到六年高点，旨在降低美国原油产量并维持市场低位。

主要观点

1. 原油价格暴跌对化学品市场的影响

• 原油价格暴跌引发大宗化学品价格全面下跌，其中甲苯、丙烯酸、苯、丙烯和二甲苯跌幅较大，分别下跌18.75%、18.29%、14.73%、13.19%和12.93%。
• 纯苯、甲苯、二甲苯价格连续下跌，月跌幅分别为25.68%、31.06%和23.48%。
• 下游市场看空情绪延续，多数企业采取观望态度，仅刚需成交。
• 国内纯苯生产装置除河北新启的25万吨产能停车外，其他运行正常。预计短期内市场仍会继续下滑。

2. 天然橡胶价格走势及影响因素

• 天然橡胶价格下跌3.46%，至11150元/吨。
• 泰国政府宣布高价收储40万吨橡胶，并鼓励农民合作社购买橡胶，以提高质量并吸收市场供应。
• 中国国储局也启动了2014年天然橡胶收储，预计收储12.85万吨。
• 2015年中国天然橡胶进口关税将上调1500元/吨，但实施时间尚未明确。
• 天然橡胶近期产量与消费量处于平衡状态，预计短期内价格将有所回升，但可能受原油价格下行影响。

3. 行业推荐股票

报告推荐以下股票：

• 亿利能源
• 新开源
• 金正大
• 康达新材
• 赛轮股份
• 高盟新材
• 三聚环保
• 东材科技
• 沧州明珠
• 赞宇科技

这些股票在2014-2015年的EPS预测分别为0.15-1.63元，对应PE为27-132倍，评级为“强烈推荐”。

关键信息

1. 原油价格暴跌

• WTI原油价格跌破60美元/桶，自年初以来下跌41%。
• OPEC预计2015年全球原油需求将减少30万桶至2890万桶，为2003年以来最低水平。
• 沙特、伊拉克和科威特下调亚洲原油售价，折价达到六年高点。

2. 化学品价格全面下滑

• 上周跟踪的84种主要化学品中，有一半以上价格下跌，跌幅超过5%的有20种。
• 纯苯、甲苯、二甲苯价格下跌幅度较大，分别为14.73%、18.75%和12.93%。

3. 天然橡胶价格走势

• 天然橡胶价格下跌3.46%，至11150元/吨。
• 泰国政府宣布高价收储40万吨橡胶，中国也启动收储，预计收储12.85万吨。
• 进口关税将上调1500元/吨，但实施时间不确定。
• 预计短期内价格将有所提升，但受原油价格影响。

4. 重点公司表现

• 金正大（002470）：与佳沃集团签订合作协议，农化服务将成为未来发展的重要推动力，预计2014-2015年EPS分别为1.13元、1.45元，对应PE分别为25.6倍和19.8倍，维持“强烈推荐”评级。
• 中国化学（601117）：签订2014年首个海外大合同，预计明年订单将显著好转，受益“一带一路”战略，估值有30%-40%修复空间。

行业数据

1. 行业概况

• 股票家数：244家
• 重点公司家数：50家
• 行业市值：21905.15亿元
• 流通市值：16717.22亿元
• 行业平均市盈率：23.70
• 市场平均市盈率：16.31

2. 化工原材料价格汇总（部分）

结论

原油价格的暴跌对基础化工行业造成显著冲击，导致多数化学品价格下跌。然而，部分公司如金正大和中国化学通过战略合作和海外订单的签订，展现出较强的抗跌能力和增长潜力。报告建议投资者关注这些公司，并考虑其估值修复空间。同时，天然橡胶价格虽受供给收缩影响短期可能上涨，但长期仍受原油价格下行的影响。