20160506-东兴证券-基础化工行业2016年5月份第1期周报_PTA_电子化学品供需改善盈利回升_27页_2mb

PTA、电子化学品供需改善盈利回升

核心内容概述

本报告为2016年5月6日发布的基础化工行业周报，主要分析了上周化工行业整体表现、主要化工产品价格波动情况以及东兴化工的主要投资观点与推荐股票组合。报告指出，当前化工行业整体偏弱，建议采取保守防御策略，同时看好PTA行业龙头、电子化学品及氟化工板块的未来发展。

主要观点与关键信息

1. 化工产品价格波动

• 涨幅居前：钛精矿（四川攀钢，+4.62%）、MDI（华东，+3.73%）、苯酚（华东，+2.82%）、TDI（华北，+2.56%）、丁二烯（茂名石化，+2.30%）。
• 跌幅居前：原油（布伦特，-6.48%）、天然气（NYMEX期货，-4.68%）、纯碱（华东，-4.48%）、天然橡胶（上海市场，-3.73%）、原油（WTI，-3.48%）。

2. 市场回顾

• 上周申万化工指数下跌0.78%，上证指数跌幅为0.85%。
• 细分板块中，磷化工及磷酸盐涨幅最大（+4.52%），氟化工及制冷剂（+1.57%）、钾肥（+1.31%）、玻纤（+1.24%）等也有较好表现。
• 氨纶（-4.80%）、维纶（-4.42%）、磷肥（-4.41%）等板块跌幅较大。
• 东兴化工组合下跌1.92%，跑输行业指数1.14个百分点，主要受染料公司股价下跌影响。

3. 本周投资策略

• 行业整体偏弱：由于下游需求疲软，大宗商品上涨压力加大，市场对涨价概念热情下降，建议采取保守防御策略。
• 重点推荐板块：
  • PTA行业龙头：如恒逸石化、荣盛石化，经过三年多的调整，行业集中度提升，一体化程度增强，油价上涨背景下业绩弹性大。
  • 电子化学品：受益于电子制造业向中国转移，前景良好。
  • 氟化工：已低迷近四年，小产能持续退出，近期制冷剂进入旺季，产品涨价。

4. 推荐股票组合

• 推荐组合：安迪苏（30%）、联化科技（20%）、恒逸石化（20%）、安诺其（10%）、闰土股份（10%）、浙江龙盛（10%）。
• 组合表现：上周组合收益率为-1.92%，跑输申万化工指数1.14个百分点。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长从宏观经济角度分析化工行业，曾获多个奖项。
• 梁博：2010年加入东兴证券研究所，有两年石油化工研究经验。
• 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，拥有四年化工行业工作经验。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对于沪深300指数的表现为标准。

结论

报告认为，在当前市场环境下，化工板块整体偏弱，但PTA行业龙头、电子化学品及氟化工板块具有较好的发展潜力。建议投资者关注这些领域，采取保守策略，同时谨慎对待涨幅较大的板块，如维生素、染料等，以避免市场回调风险。