20221202-宝城期货-橡胶周报_多空力量均衡_沪胶震荡偏强_11页_1mb

报告摘要

橡胶周报总结

核心内容

本周国内橡胶期货市场呈现窄幅震荡整理走势，沪胶2301合约维持在12700-13025元/吨区间，周涨幅为1.02%；标胶2302合约维持在9485-9870元/吨区间，周涨幅为3.11%。整体来看，沪胶期价维持偏强格局，但上涨动力不足，多空力量相对均衡。

主要观点

期价走势：沪胶期价在震荡中偏强，但涨幅有限，主要受到供需关系和全球经济环境的影响。
基差变化：沪胶现货价格小幅反弹，基差呈现先收敛后升阔的态势，截至当周基差为-600元/吨。
月差走势：沪胶01-05月间价差维持升水模式，但升水幅度缩小至5元/吨，显示市场对远月合约的预期有所减弱。
供需分析：全球天然橡胶产量稳步回升，供应压力增大；国内轮胎开工率小幅反弹，但车市销量虽同比上升，但环比下降，需求端仍显疲软。
库存情况：上期所橡胶期货库存和青岛保税区库存均有所增加，反映出市场供应压力和库存累积。

关键信息

1. 市场回顾

现货价格：上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格维持在12250元/吨区间。
基差变化：沪胶基差小幅扩大，截至当周为-600元/吨。
期价表现：沪胶2301合约周涨幅为1.02%，标胶2302合约周涨幅为3.11%。
月差走势：沪胶01-05月差升水，但升水幅度缩小至5元/吨。

2. 橡胶市场供需分析

全球产量：2022年10月全球天胶产量预计增长5.1%至143.5万吨，消费量预计增长1.2%至130.1万吨。
成员国产量：2022年1-10月成员国产量达981.44万吨，同比增长5.82%。
地区产量变化：
- 泰国：增长0.9%
- 印尼：增长2.9%
- 中国：增长1.6%
- 印度：增长12.3%
- 越南：下降2.8%
- 马来西亚：下降14.8%
- 其他国家：增长8.2%
国内产量：2022年1-7月我国天然橡胶产量同比下降约7.1%，主要受气候和疫情因素影响。
轮胎开工率：山东地区全钢胎开工负荷为60.50%，半钢胎开工负荷为64.20%，均较上周小幅回落。
车市销量：2022年10月我国汽车产销分别为259.9万辆和250.5万辆，同比分别增长11.1%和6.9%。
库存情况：
- 上期所橡胶期货库存周环比增加6700吨至155285吨。
- 青岛保税区库存周环比下降0.58万吨至11.19万吨。

3. 结论

全球经济下行风险加大，商品需求减弱，偏空因素主导市场，抵消了供需改善的利多支撑。尽管云南和海南产区开始停割，且2211合约交割后老胶仓单集中出库，但下游需求改善乏力，未能推动胶价进一步上涨。因此，后市国内沪胶期价预计维持震荡整理走势，可关注沪胶1-5合约的套利机会。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块的研究，团队成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和特约讲师。近年来，团队在各交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并在行业评选中获得最佳工业品分析师称号。团队在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《期货日报》等业内知名报刊发表文章千余篇。