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报告摘要

中泰期货红枣市场周度报告总结

核心内容

本报告由中泰期货研究员李佩昆发布，日期为2025年3月15日，旨在分析当前红枣市场的供需状况、价格走势及投资策略，为客户提供市场参考。

主要观点

市场供需状况：
- 利多因素：好货价格偏硬，市场存在“小年”预期。
- 利空因素：库存高位，市场供应充足；消费淡季，市场需求不足。
- 当前情况：年后返疆复购客商收货量有限，市场货源充足，成品到货量显著增加，但下游拿货积极性不高，导致市场成交低迷，价格暂时维稳。
价格走势：
- 主产区价格：
  - 阿克苏地区灰枣主流成交价格为4.00-5.50元/公斤；
  - 阿拉尔地区为4.80-5.60元/公斤；
  - 喀什地区优质货价格为5.50-6.50元/公斤；
  - 新疆主产区新季灰枣收购均价为5.33元/公斤。
- 主销区价格：
  - 河北市场一级成品价格参考8.30-8.80元/公斤；
  - 特级价格为9.20-10.20元/公斤；
  - 超特价格为10.70-12.00元/公斤；
  - 河北沧州市场特级与一级现货价差为1.1元/公斤，一级与二级价差也为1.1元/公斤。
库存情况：
- 截至3月13日，Mysteel农产品调研数据显示，36家样本点物理库存为10895吨，环比减少0.39%，但同比增加32.66%。
- 红枣期货注册仓单数量为5881张，有效预报数量为529张，合计6410张，折合现货32050吨。
期现基差：
- 沧州一级现货较标准交割品贴水1800元/吨；
- 剔除升水后，现货价格仍较期价升水545元/吨；
- 特级灰枣期现基差为-155元/吨。
合约价差走势：
- 1-5月间期现价差升水1365元/吨；
- 5-9月间小幅走弱，贴水430元/吨；
- 9-1月间窄幅运行，贴水935元/吨；
- 由于旧季仓单可用于车（船）板交割，09合约压力或有所减少；
- 5-9合约考虑反套机会，9-1合约考虑正套机会。