> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 合成橡胶期货月报 # 一、行情走势回顾 2026年2月丁二烯橡胶期货主力合约未能延续上个月的涨势，呈现震荡下行走势。月初以次高价13425元/吨开盘，最高13435元/吨，最低12490元/吨，以12630元/吨收盘，较上月收盘下跌760元/吨。整体来看，本月市场多空博弈激烈，价格在成本支撑松动与库存压力显现的双重影响下震荡下行。 # 二、现货市场情况 2月丁二烯橡胶现货市场价格呈现震荡走势。2月3日现货价格达到13349元/吨，为本月高点；2月5日跌至12526元/吨，为本月低点；2月27日收于13064元/吨。整体来看，现货价格波动较大，月末价格较月初有所回落。 丁二烯原料价格方面，2月1日华东地区丁二烯市场价平均为10640元/吨，华北地区为10735元/吨；2月15日华东地区价格降至10316.67元/吨，华北地区为10562.5元/吨；2月28日全国现货价为10200元/吨，显示丁二烯原料价格整体呈现下行趋势，对丁二烯橡胶成本支撑有所减弱。 # 三、主要影响因素 库存压力显现：春节假期后，国内合成橡胶库存压力较大，抑制了丁二烯需求，导致国内丁二烯价格松动。顺丁橡胶库存同比偏高，对价格产生明显压制作用。 成本支撑减弱：春节假期期间的原油上涨并未带动海外丁二烯价格上涨，使得顺丁橡胶成本端支撑减弱。2月下旬原油价格重新走弱，进一步削弱了成本支撑。 供需双弱格局：供应端装置多数稳定运行，华东某厂重启后货源有所释放，整体供应支撑减弱。下游方面，节后下游采购清淡，轮胎企业进入春节停产阶段后复工节奏缓慢，市场交投清淡，呈现"有价无市"状态。 市场情绪波动：2月24日丁二烯橡胶期货价格一度上涨 $4\%$ ，显示市场存在做多情绪；但随后受库存压力和成本支撑减弱影响，价格出现显著回调，市场情绪转向谨慎。 # 四、短期展望 展望3月份，丁二烯橡胶市场仍面临诸多不确定性，需重点关注以下因素： 下游需求恢复情况：随着春节假期结束，下游轮胎企业复工复产进度将直接影响丁二烯橡胶需求。若需求恢复不及预期，叠加高库存压力，价格仍有回调风险。 丁二烯原料价格走势：当前丁二烯供应紧张格局有所缓解，但尚未出现明显供应回升压力。需关注丁二烯价格走势对丁二烯橡胶成本的影响。 原油价格波动：国际原油价格走势将直接影响丁二烯橡胶成本端支撑，需密切关注地缘政治因素及OPEC+政策变化对原油市场的影响。 库存消化进度：当前合成橡胶库存处于高位，库存消化速度将是影响市场走势的关键因素。若库存能够有效消化，将对价格形成支撑。 宏观经济及政策变化：关注国内宏观经济复苏情况及相关产业政策对橡胶市场的影响，特别是4月1日PVC出口退税取消可能对整个化工品市场情绪产生的影响。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货